源自：丰慧自留地 今年以来，A股市场回暖明显，3783只偏股型基金中，高达2467只基金取得了正收益。在“赚钱效应”的带动下，不少的投资者开始加大了对基金的投资力度。
在基金投资中，“选对基金”是很重要的。
今年1季度数字经济板块很火，新能源板块很弱。但能够“猜对”市场方向，又“买了”的投资者，可以说是少之又少。
市场热点常常是“轮流转”，均衡持仓、动态调整风格的基金业绩往往更具可持续性，更值得我们长期持有。
最近热销的华夏兴夏价值一年持有期混合（A类 015504；C类 018002）受到了大家的广泛关注，其基金经理朱熠便是这样的风格。
作为社保基金、基本养老基金的管理人，朱熠追求持续稳定、低回撤的长期超额收益，给投资者的收益体验非常好，值得我们关注。
一：均衡配置低回撤，超额回报显著
偏股型基金长期收益高，但差异也很大，不少“上窜下跳”的产品，能让大家很亢奋，但也往往容易让大家陷入“一买就跌，一卖就涨”的泥沼中。
回撤控制较好、业绩更具持续性的基金经理，更值得我们珍惜。
华夏基金朱熠便是这样一位回撤较小、超额回报显著的基金经理。投资风格稳健不激进，擅长跨周期投资，追求持续稳定、低回撤的长期超额收益。
其自2011年加入华夏基金，2015年起开始管理社保、基本养老等大型组合，优秀的管理业绩获得机构客户高度认可。
其管理社保组合的业绩数据，我看了后不禁竖起了大拇指，很赞！但按照相关的规定，是不能在这里给大家公开展示的，大家可以通过万得终端进行查询。
但我们从其目前在管的公募基金华夏价值精选也是能够对其风格和管理能力有着比较清晰的认识的。
在2022年，偏股混合型基金平均亏损21.08%，朱熠管理的华夏价值精选仅下跌了8.93%，超越同类平均水平高达12.14个百分点。
今年以来，偏股混合型基金平均盈利3.46%，华夏价值精选4.28%的回报仍高于同类平均水平。近1年，华夏价值精选回报高达14.51%，比同类平均的1.44%高出13.07个百分点。
数据来源：Wind，截至2023-4-14，同类按投资类型二级分类。
从华夏价值精选的行业配置来看，是采取了较“均衡”的配置策略，不仅有进攻性较强的TMT等行业，也有目前投资安全边际较高的房地产等行业。
华夏价值精选行业分布情况：
数据来源：韭圈儿，华夏价值精选2022年年报，行业分类为申万一级行业。
最近经常会有一些伙伴来做“基金健诊”，我发现，这些“问题基”大多是由于过于集中于某个板块，在市场热点发生变化时“动弹不得”。而一些比较行业比较均衡的基金，则可以保持整体稳定的同时，不过地跟上行业和市场新的发展方向。
这其实也给了我不少的启发，对于均衡型的产品，咱们可以仓位放重点，但对于行业较集中的产品，最好要控制好仓位以便能够动态调整。
大家比较常用的“核心+卫星”的配置策略，“核心”最好就配置均衡型产品，“卫星”可以去布局一些行业主题型产品。
二：深挖价值创造，把握市场新机遇
对于基金经理的“认识”，我们要采取“定性+定量”的方式，既要结合市场情况看基金经理过往的业绩数据，也要结合基金经理的风格、价值观、投资方法论等等来对基金经理业绩的可持续性进行评估。
对于“全市场选股”的基金经理，选股能力是至关重要的。
作为投资研究部联席负责人、股票投委会委员、价值成长策略组组长，朱熠在选股方面在着丰富的经验和完善的选股框架。
其擅长于通过“自下而上”与“自上而下”相结合的方法精选出具备持续价值创造能力、较好安全边际的个股。
“企业的价值创造是股票投资收益最核心来源，与优秀的企业、企业家一起成长是取得投资收益的保障，叠加适度的逆向操作有利于创造更持续的回报。”
秉持这一投资理念，朱熠擅长于从行业、个股和组合三个维度出发，综合考虑行业、商业模式、公司与估值四大方向来精选个股：
1.集中投资于最能持续创造价值的公司；
2.结合了市场规律进行逆向投资；
3.适度分散，追求持续稳定、低回撤的长期超额收益。
目前的A股市场，亦是充满了投资机遇。从朱熠过往产品管理情况来看，也能够根据市场风格的变化动态调整。
朱熠风格分析图：
数据来源：华夏价值精选2022年年报。
最近新发华夏兴夏价值一年持有期混合（A类 015504；C类 018002）则是朱熠又一力作，产品定位于全市场（A股+港股）均衡风格，力争给客户提供相对稳定的长期回报，使客户拥有较好的持有体验。
对于市场的投资机会，朱熠看好两个短期确定性和两个长期确定性方向：
房地产和消费行业是短期确定性较强的板块。这两个领域确定性较高，风险可控，只要场景和政策恢复就能够使得销售恢复，但更多的是修复行情，向上的空间较为有限，适合作为一个安全边际较高的短期配置。
科技领域和双碳领域两个长期确定性较高的方向。在数字经济的引领下，科技板块表现亮眼，仍方兴未艾，有望成为未来较长时间的“长坡厚雪”。在双碳领域，海上风电、储能等板块目前具有较高的投资性价比。三：市场回暖明显，基金投资正宜时
目前市场回暖，但估值水平还不高，仍处于较好的投资时期。
截至4月14日，沪深300指数目前的估值水平在12.34倍左右，处于历史的51.57%分位。
从2016年至今的历史数据来看，在目前估值相当水平时（12.2倍至12.4倍）投资偏股型基金并持有1年，投资的胜率和收益率均较高：
投资胜率高达89%；
平均收益率高达31.64%。
远高于2016年以来任意时间投资的66.10%胜率和11.83%平均回报。
偏股型基金指数持有1年胜率与收益率：
数据来源:Wind，偏股型基金指数，2016-1-1至2023-4-14。
同时，我们还注意到，同样在目前可比的市场估值水平，偏股型基金指数投资6个月的胜率仅有70%，平均回报仅为12.09%，较投资1年期大打折扣。
这也说明：现在按照1年以上的期限投资偏股型基金是更好的选择！
未来是充满不确定性的，投资要做的，就是要尽可能地去做更大概率的事。这或许也是华夏兴夏价值一年持有期混合（A类 015504；C类 018002）要采取“1年持有期”的产品设计的原因。
1年持有期的意思是：持有1年以上后，每天都可以赎回。
从朱熠投资安全边际高、回撤较小的风格来看，在目前的市场位置，是妥妥地值得持有1年以上的。
这样的产品设计，既有助于减少投资者“乱卖”，提高投资胜率；也有助于基金经理把握中长期布局大级别机遇，提高投资收益率。
至于在持有满1年之后，要不要赎回，可以看自己的资金安排，也可以参考下当时的市场状态，如果市场估值水平并不是很高的话，仍然是可以考虑继续持有下去的。
#算力发展已是大势所趋#
#大模型军备竞赛白热化#
$华夏兴夏价值一年持有混合发起式A(OTCFUND|015504)$
$贵州茅台(SH600519)$
$中国移动(SH600941)$
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