经济数据密集公布，债市后市如何？

每周债市行情解读来啦！3月多项经济数据密集公布，基本面是否出现扭转？央行对货币政策的态度是否有新的变化？对债市有何影响？小景为大家带来了债市方面的一手动态解读，投资路上，小景相伴，欢迎大家关注

经济数据密集公布

债市延续偏强震荡

市场回顾：上周债市表现如何？

上周债市延续震荡偏强，主要受基本面数据和政策预期等多重因素影响。

具体表现为：上半周3月通胀数据偏弱，社融数据超预期但高频经济数据无明显起色，基本面仍较弱，推动债市走强；周四，3月出口数据超预期，叠加权益市场走强，债市回调；周五，央行一季度货政例会通告落地，对货币政策趋松预期进一步强化，债市走强。

展望后市：未来有哪些关注点？

（1）经济基本面上：基本面预期仍较弱，需关注高频经济数据是否有明显扭转信号

1、周二3月社融数据公布。3月新增人民币贷款3.89万亿元，同比多增7600亿元，新增社融5.38万亿元，同比多增7235亿元。

3月社融数据延续强势修复，但债市反而走强，原因在于CPI同比增速下降，高频经济数据并无明显起色。基本面持续回暖但增速放缓，市场对经济基本面弱复苏的预期仍不变。

2、周四3月出口数据公布。3月出口同比增长14.8%，主要是东盟和非洲等新兴市场国家需求增量超预期，对冲了欧美发达国家的需求回落。

在外需疲弱的背景下，3月出口同比大幅转正超市场预期，外需拖累经济修复的逻辑正在经历重塑，市场对基本面预期或有扭转。需关注本周公布的多项经济数据落地是否会出现类似预期扭转的信号，以及4月政治局会议是否有新的政策方向的定位。

（2）资金面上：预计流动性不会进一步收紧，货币政策维持平稳推进

一季度货币政策例会指出国内经济运行好转的背景下，货币政策要“精准有力”。

政策端发力节奏将更平稳，结构性工具运用将有收有放，配合总量政策维持宽信用的平稳推进。因此短期内货币政策仍不具备收紧流动性的前提，总体基调偏宽松但不会太过，而是精准引导市场利率围绕政策利率波动。

 当前经济基本面仍处于恢复进程，资金面整体偏宽松，货币政策依然受到央行的积极呵护，债市环境相对友好。已持有债基的小伙伴不妨继续耐心持有。

投资锦囊

在稳健货币政策的总基调下，债市2023行情仍可期！在风险匹配及闲钱投资的前提下，或可考虑配置纯债或偏债类基金把握债市行情。

1、过去10年短债基金指数历年涨幅均为正，在风险匹配及闲钱投资的前提下，或可关注短债类基金。

景顺长城30天滚动持有短债债券C

（搜索基金代码：013493）

景顺长城宁景6个月持有期混合A

（搜索基金代码：011803）

2022年业绩同类前2%

截至2022年四季末，26.92%仓位投股票（数据来源2022年四季报）

景顺长城安鑫回报一年持有期混合A

（搜索基金代码：009499）

2022年同类排名第5，居前1%。

截至2022年四季末，29.35%仓位投股票（数据来源2022年四季报）

注释：

1. 沪深300指数（000300.SH）当前估值百分位为36.75%，比历史63.25%时间低，数据统计区间为2005.4.8-2023.4.14，数据来源iFind。市场有风险，投资需谨慎。

2.景顺长城宁景6个月排名数据来源晨星，数据统计时间及评级发布时间均为2023.3.31，同类指晨星开放式基金-沪港深保守混合，近1年排名10/688，位居前2%，基金过往表现不预示未来。

3.景顺长城安鑫回报A排名来源银河证券，数据统计时间及评级发布时间均为2022.12.31，同类指混合基金-偏债型基金（A类），2022年排名5/532，基金过往表现不预示未来。

4.景顺长城30天滚动持有短债债券基金晨星风险评级为中低风险（R2），适合激进型、积极型、稳健型、保守型投资者。本基金对于每份基金份额设30天的滚动运作期，每个运作期到期日前，基金份额持有人不能提出赎回申请。每个运作期到期日，基金份额持有人可提出赎回申请。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未申请赎回或被确认失败，则自该运作期到期日下一日起该基金份额自动进入下一个运作期。基金份额持有人面临在滚动运作期内不能赎回基金份额的风险。

5.景顺长城宁景6个月持有期混合基金晨星风险评级为中风险（R3），适合激进型、积极型、稳健型。本基金对于每份基金份额设定锁定持有期，锁定持有期为六个月。锁定持有期到期后可以办理赎回或转换出业务。基金份额持有人将面临在锁定持有期到期前不能提前赎回或转换转出基金份额的风险。根据合同约定，本基金股票投资占基金资产的比例范围为0-30%。

6.景顺长城安鑫回报一年持有期混合基金晨星风险评级为中风险（R3），适合激进型、积极型、稳健型投资者。本基金对每份基金份额设置一年最短持有期。在基金份额的一年持有期到期日前（不含当日），基金份额持有人不能赎回或转换转出基金份额，锁定持有期到期后可以办理赎回或转换出业务。基金份额持有人将面临在锁定持有期到期前不能提前赎回或转换转出基金份额的风险。根据合同约定，本基金股票投资占基金资产的比例范围为0-30%。

 风险提示：本材料由景顺长城基金管理有限公司提供，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

$景顺长城景泰纯利债券(OTCFUND007562)$

$景顺长城宁景6个月持有混合A(OTCFUND|011803)$

$景顺长城景颐双利债券A(OTCFUND|000385)$
@天天精华君