大消费赛道繁多，从上游资源到下游消费者终端均有多条细分赛道，而我所关注的消费更接近“泛消费”；另外消费是一个资源非常丰富的行业，有偏成长的板块、有偏价值的板块，也有许多与宏观经济密切相关的周期板块。对我而言，我更喜欢消费中偏成长的方向，因为成长能穿越周期。例如去年地产承压下，偏周期的行业会承受较大的经营压力，而独立于经济周期、有自身成长逻辑的板块则有望能够脱离周期、自主成长。与传统的消费基金经理相比，我对于新兴消费保持非常高的关注，研究覆盖范围相对更广一些。基于公司地位、赛道、质地、历史分位数来动态判断估值高低，通过有效择时力争平抑整体组合的波动，仓位管理更灵活。
申小顾：如何选择细分板块和公司？
许多人看到我的定期报告持仓，似乎难以找到共同点。但实际上，我的持仓个股在本质上会遵循这三个要求：
首先，行业前景广阔。我在2022年中报的持仓分布在许多细分板块，包括医药、家电、钻石培育等，虽然处于不同的赛道，但这些公司所处的赛道均有一个特征，即长期渗透率相对较低，未来可能有长期增长空间。但对于这一标准我不会定下死板的量化要求，而是结合行业增速、竞争格局与公司质地灵活调整。
其次，业内优秀个股。不同行业中的优秀公司可能具有不同的特性，有些是市场对其竞争力达成一致共识，认可公司的头部地位；有些是市场目前没有认可，但未来一两年内头部地位可能会显著增强的公司。
第三，估值边际改善。在估值上我并不是简单地看静态估值，而是结合赛道特性、公司质地以及历史估值分位来判断高低。以医药为例，我看到过去几年医药受政策承压较大，但可以见到，负面因素在逐渐消除、正面因素在逐步改善，行业发展周期逐步转入积极向上的阶段。
（上述列举的行业仅为当前看好方向的举例，不代表实际投资方向，不作为任何投资建议。）
风险提示: 市场有风险，投资须谨慎。上述内容不作为任何投资建议，上述列举的关注行业不代表未来实际投资方向，不构成对未来市场表现和相关板块基金产品未来投资收益的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
$申万菱信消费增长混合C(OTCFUND|015254)$
$申万菱信消费增长混合A(OTCFUND|310388)$
本文作者可以追加内容哦 !
