复苏仍是全年关键词

近期以来的一段时间，市场走势震荡反复，也让一些年初看好A股市场机会的投资者朋友有一些疑惑，今天，我也想和大家聊一聊我的看法。

我还是依然维持我的看法，对于今年整个市场，还是比较乐观的，大体上判断，会遵循从大的熊向牛过渡的阶段，虽然从年初到现在，指数有一定的涨幅，但是目前仍处于高性价区间，系统性风险压力从估值层面看并不大。

此外，今年市场最热门的是中特估、新基建、数字中国等。但全年来看，复苏还是非常关键的词，复苏比率可能是更加值得关注的。在指标上，今年我们会关注很多微观数据，建议可以跟踪社融数据中的居民中长期贷款，去年疫情，我们看到居民的储蓄率上升，大家基本上是在提前还贷，增加储蓄，这是对未来环境确定性减弱、增加储蓄防御心态所产生的行为，这对经济是偏收缩的效应，对于增长和扩张是不利的。

今年一月份，这一趋势也还是延续，二月份开始有所改观，但是居民的中期贷款没有很好的表现，三四月份可能会有明确的拐点，居民的经济信心会恢复，货币会呈现宽松态势，过去货币向信用的转换是相对比较弱的，这和地产保交楼为主的状态有密切关系，今年货币向信用的转换，在指标上或将会体现居民中长期贷款从见底到回升的过程。

从股债性价比来看，权益风险补偿模型本身是定义股票和债券性价比的优劣，现在股票呈现高性价比，随着经济复苏，各行各业盈利情况会有望大幅改善，估值向下消化，股票会有望更加具有吸引力。

$信澳价值精选混合A(OTCFUND|013393)$$信澳价值精选混合C(OTCFUND|013394)$$霸王集团(HK|01338)$

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