大家好，我是中邮军民融合的基金经理国晓雯。近期关注军工行情的投资者比较多，在此我也和大家分享一些我的最新观点。
我们之前投资军工，主要还是看重整个十四五期间在军备大幅增加的过程中上市公司收益增长。今年两会公布的军费的增长维持7%以上，依然是一个比较不错的增速。
今年军工板块没有特别亮眼的表现，主要还是源于整体没有让大家特别觉得超预期的地方，很多军工行业的上市公司也陆续的进入了业绩的披露期，业绩上也没有出现太大的偏差，目前是一个比较中规中矩的状态。
那么军工真的没有投资价值了吗？
短期来看，今年军工行业的看点除了在业绩相对来讲还是比较有保障的状态之下，更多的可能来自于像国企改革和一些军工集团证券化的催化。另外，一些新的技术等创新带来的比如说像无人机等未来订单的预期，也有望对整个板块产生一些结构性的催化。
中长期来看，我们认为在这一轮十四五过程中，后续随着上市公司订单带来的收入和业绩的兑现，军工板块整体上还是有机会的。而这个机会主要来自于十四五期间大量交付所带来的业绩兑现，2024年会更加明显，今年应该来讲是军工的一个过渡之年，当下不失为军工低位捡筹的好时机。
从板块估值来看，截至2023.4.20，国证军工指数的市盈率TTM仅为54.39倍，分别处于近三年、五年、十年11.40%、18.70%、22.00%的分位点上。板块长、中、短期均处于估值低位，“黄金底”价值凸显（数据来源：wind，截至2023.4.20，指数历史业绩不代表未来，基金有风险，投资需谨慎）
看好军工板块机会的朋友，不妨关注我所管理的 $中邮军民融合灵活配置混合(OTCFUND|004139)$ ，目前我们在军工行业的上中下游配置较为均衡，未来将重点关注以下几个方向进行挖掘：
1、增速高于行业的高弹性方向：如四代机产业链、直升机产业链以及航空发动机产业链；
2、今年低于预期，明年低基数下有望困境反转的航天军工产业链、军用通信产业链和被动元器件；
3、国产化刚性需求下国产替代加速的军工信息化和部分上游原材料；
4、股权激励后经营效率提升，业绩释放动机增强的航空主机厂。
今天的分享先到这，感谢大家的支持，欢迎随时交流。
风险提示：
上述行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介，也不代表本基金实际持仓。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮军民融合（中高风险）为混合型基金，属于中高等预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。 #军工股走强,成飞概念领涨#
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