大家好，我是汇添富基金许一尊。
继昨日大涨后，今日半导体板块出现大跌，让不少投资者朋友都有点懵，这大涨大跌的“过山车”，到底是啥情况？现在的半导体还能投吗？
从消息面上看，近期有报道称美国正在争取签署行政令，以限制美企业对中国高科技关键领域的投资。但美企过往对华的投资规模并不大，即便政令生效，实际的影响并不大。
芯片本身就属于高弹性赛道，尤其芯片此前积累了一定涨幅，部分资金对消息面上的风吹草动比较敏感，或者选择阶段性获利了结，都是比较正常的。另外，当前正是年报和一季度报的披露期，在这个阶段，市场往往缺乏主线，这种预期也会影响资金流向的变化，带来行情波动。总体来说，对短期的市场调整，我们不必过于担忧。
1. AI驱动一季度芯片行情
2023年一季度，行业板块的分化显著，计算机、传媒、通信等科技板块涨幅居前。 A股芯片板块来说，一季度出现明显的反弹，中信半导体指数上涨17%，这背后主要的驱动力包括：
1、ChatGPT在国内外科技行业带来很大触动，微软、谷歌、英伟达、百度等巨头纷纷大力投入AI大模型的研究和应用，直接带动力AI算力芯片的需求，也加快了国内AI算力芯片的发展速度，未来市场空间大;
2、半导体制造自主可控重要性不断提升，特别是2022年10月美国芯片限制新规出台之后，进一步推动了中国发展芯片制造的决心和国产化的动力。
2. 芯片行业有望下半年复苏回升
对于中国经济而言，一季度国内经济逐步复苏、政策加大刺激的预期开始出现。政府强调以经济建设为中心，预计货币政策稳中带松，财政政策或将进一步发力，以推动经济增长。
具体到芯片产业，自2022年下半年开始的全球芯片行业周期下行，在一季度景气度逐渐见底，细分领域出现需求复苏的迹象，需求端新能源、汽车电子等芯片订单维持积极，手机、电脑、电视、家电等消费类芯片需求有一定的小幅复苏，参考海外半导体龙头如台积电、美光等的展望，普遍预计全球芯片行业有望在2023年下半年开始复苏回升。
中国芯片产业一方面受全球芯片产业大环境影响，短期景气逐渐触底回升，另一方面有国产替代的持续推动，特别是在中高端领域，如AI高算力芯片、半导体设备材料零部件、EDA软件等环节。具体到芯片产业链各环节，我们最为看好的有几个方面：
一是AI人工智能算力芯片相关的重点公司，包括GPU、CPU、IP授权、边缘侧IOT芯片等环节；
二是半导体底层制造方面，聚焦在高壁垒、高国产化弹性的关键卡脖子环节，如设备、材料、零部件、EDA等；
三是消费电子类芯片设计公司中，主业基本面有望在上半年触底，同时有清晰的新成长曲线的公司。
3. 操作上如何应对？
半导体是高波动、周期性的行业，做投资的时候，我们首先要有这个心理预期，在碰到波动时，要知道这是行业板块的正常属性，不要被打乱阵脚。
其次呢，可以结合自己的资金分配、收益率目标来思考应对。如果你不着急赎回本金，而且当前的收益率还不太令你满意的话，可以考虑是否借机补仓；如果你已经觉得对板块投入过重、或者当前已经累积了一定收益，也可以做部分止盈，后续视情况进行加仓或减仓。
建议大家尽量避免追涨杀跌或是一笔“梭哈”，可以采用定投的方式平滑成本与风险，从“长期配置”角度出发，避免掉入短期博弈的情绪陷阱。
风险提示: 本文中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。指数过往走势不代表基金未来表现。以上基金风险等级为R3，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩以及同类基金的过往业绩表现，均不构成基金业绩表现的保证。中证芯片产业指数、中证沪港深云计算产业指数中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。如果您购买的是ETF联接基金，请注意尽管该基金为目标 ETF 的联接基金，但不能保证本基金的表现会与目标指数和目标 ETF 表现完全一致。请注意以上基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金有风险，投资需谨慎。
风险揭示书：
在投资基金产品前，请仔细阅读。
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您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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5. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。
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五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。汇添富基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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祝您身体健康，投资快乐！
汇添富基金管理股份有限公司
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