数据中心+半导体需求拉动，该关键原料供应紧张

数据中心+半导体需求拉动，该关键原料供应紧张，部分特定替代品今年供应都已全数售罄，订单涌向国内企业。这家公司相关产品实现国内外市场的批量交付。

据报道，3M预告停产半导体冷却剂后，业内人士表示，行业内冷却剂订单迅速涌向比利时Solvey及中国企业，这些公司冷却剂原材料与3M相同，但供应量有限。三星、SK海力士等多家半导体公司正积极寻找新的替代品，部分特定替代品今年供应已全数售罄。

一、蚀刻工艺中晶圆表面控温的关键供应链原料

氟化液是一种热稳定全氟液体，由于氟化液的化学惰性，所以可以用于单相或者两相的冷却液，用于超级计算机系统和电子元器件。在半导体制造过程中，为了在更小的工艺尺寸下获得精确的加工能力，在芯片生产的一些环节需要使用冷却剂精确控制温度。由于半导体生产线通常是不间断运转，常通过电子级氟化液来进行恒温冷却，以保障稳定运行。

电子氟化液是半导体蚀刻工艺中晶圆表面控温的关键供应链原料，其生产技术难度大，品质要求苛刻。目前电子氟化液主要被海外公司垄断，国内企业处于加速追赶状态，全球仅有美国3M、索尔维等少数企业能提供电子氟化液的冷却方案。

2022年12月20日，因环保原因和原材料问题，美国3M宣布将退出全氟烷基和多氟烷基物质（PFAS）的生产，并努力在2025年底前停止在其产品组合中使用PFAS，预计将对全球半导体冷却液市场产生重大影响，同时为国内企业加速追赶提供新的发展机遇。

二、液冷数据中心加速扩张有望带动氟化液需求

AIGC及ChatGPT算力液冷服务器进入起步阶段，半导体氟化液清洗剂国产化进程空间广阔：氟化液液冷方面，目前液冷技术主要应用于高性能计算，广泛使用在数据中心、边缘计算、人工智能技术等方面。伴随着云计算，大数据，特别是人工智能技术的创新发展，承担大量数据计算和存储的数据中心，需要更高效来满足业务发展的需要。2022年英特尔第四代服务器处理器单CPU功耗已突破350瓦，英伟达单GPU芯片功耗突破700瓦，AI集群算力密度普遍达到50kW/柜。

据国信证券测算，40kW/柜的机柜单台需氟化液用量约500L。根据赛迪顾问测算，到2025年，液冷数据中心（保守）市场规模1283.2亿元，其中浸没市场占526.1亿元。从性能上看，氟化冷却液是目前较适合用于数据中心液冷系统的冷却液。浸没式液冷数据中心的加速扩张有望同步带动冷却液（尤其是氟化液）的需求。

国信证券指出，整体来说，长期来看，氟化液液体冷却等“绿色计算”技术的需求增速与渗透率有望逐步提升；作为半导体蚀刻工艺中晶圆表面控温的关键供应链原料，电子氟化液中长期本土替代空间广阔；叠加受益于3M计划于2025年全面退出PFAS业务，我国氟化液企业将迎来广阔市场机会。伴随未来几年在高性能、高附加值氟产品等应用领域的不断深入，我国氟化工产业快速发展的势头有望延续。

三、相关上市公司：

$新宙邦(SZ300037)$ 含氟冷却液（氟化液）顺利通过行业内知名客户认证，实现国内外市场的批量交付，2022年年报中有机氟化学品产能利用率为78.99%。公司有机氟化学品致力于高端含氟精细化学品以及含氟聚合物产品开发与销售，近年来，新能源、半导体、5G产业的迅速发展，国内市场对高端含氟材料国产化需求增长、新型环保产品替代需求旺盛，公司相关系列产品销售增长较快。

$中欣氟材(SZ002915)$ 业务范围已从传统含氟医药、农药中间体，拓展到萤石矿资源开采、含氟新能源材料、含氟高分子材料、氟电子化学品、新型环保制冷剂等领域，已基本完成萤石-氟精细化学品全产业链布局。

$多氟多(SZ002407)$ 电子级氢氟酸产品品质可达UPSSS级，其纯度及颗粒指标可满足国内主流8寸、12寸芯片生产的工艺要求，同海内外较多知名半导体企业有着长期稳定的业务合作。