#公募一季报
大家心心念念的2023年度一季报火热出炉啦~
几十页长长的季报中充斥着满满的干货，每一次季报披露既是基金经理对过去一段时间的审阅和思考，也是一次难得的和投资者朋友沟通的机会。今天，东东从新鲜出炉的一季报中精选了4位基金经理说，让我们跟随基金经理的脚步一同回顾并展望市场，看看他们亲切且睿智的小作文中蕴含着怎样的投资锦囊呢？
经历了2022年末防疫政策的调整后，国内经济需求端呈现一定的反弹，其中服务业表现好于制造业，在美联储加息的扰动下，一季度国内经济复苏态势总体较为温和。而3月份政府工作报告中将经济增长目标定为5%左右，也体现出政府更追求经济增长的质量而非速度，由此预计难有超预期的刺激性政策出台。同时，一季度的降准操作印证了央行呵护流动性的决心，资金利率总体稳定，货币政策定位为在稳健的基础上更加精准有力。
2023年一季度，债券市场继续呈现结构性分化的走势，其中信用债在理财“赎回潮”缓解后，收益率持续下行；利率债维持窄幅震荡。在流动性相对宽松的大环境下，债券市场的交易矛盾重新锚定为宽信用的演化。而信用利差经过本季度的压缩，已回归至相对均衡的位置。
本报告期内，东海祥苏采取稳健的投资策略，主要配置利率债以及短久期中高等级信用债。在保证流动性的前提下通过适当的杠杆息差策略增厚收益，力争为投资人创造长期稳健的投资回报。
$东海祥苏短债E(OTCFUND|015499)$$东海祥苏短债A(OTCFUND|008578)$
2023年一季度，A股表现出较强的韧性，充分体现出投资者对于经济复苏和政策支持的信心。但由于市场内外多方面的因素，行业之间轮动加剧。其中信息技术板块表现尤为亮眼，AI（人工智能）技术的快速发展为科技领域夯实了更加厚重的根基，也提振了市场对于科技创新的信心。
本报告期内，东海科技动力基于人工智能技术快速上行的行业景气度，将配置的结构逐步向科技领域倾斜。我们对AI技术的巨大进步感到惊喜，预计AI技术在未来将广泛应用于各个领域，也会有更多更广的技术突破，东海科技动力将持续挖掘科技创新所带来的投资机会，寻找具备持续创新能力的企业。
$东海科技动力C(OTCFUND|007463)$
2023年一季度，固收方面，债市呈现结构化走势，其中信用债在理财“赎回潮”缓解后，收益率持续下行，信用利差压缩较快；而利率债总体维持窄幅震荡。权益方面，各大指数延续了去年四季度以来的升势，上证指数、沪深 300、创业板指分别收涨 5.94%、4.63%、2.25%。开年以来，市场风格主要围绕“复苏交易”，价值和成长风格都有所表现，成长方向由于人工智能的催化，计算机、传媒等TMT板块表现较好，而相对优势下降的新能源和军工板块表现一般。
报告期内，东海核心价值在纯债部分，继续严控信用风险，保持偏防守的组合配置。权益部分，我们看好市场的中长期价值，权益仓位保持在较高位置，配置方向相对均衡，主要是传统电力能源、消费及高端制造方向。
2023年一季度A股市场整体震荡上行，新年伊始北上资金大幅涌入，1月陆股通单月净买入1413亿元，消费、成长表现尚佳；2月市场对于政策及基本面预期不确定性笼罩，市场整体震荡；两会前后“中特估值”、“数字经济”催化下，中字头和科技成长板块表现异军突起。
站在当下，我们认为无论是消费整体还是细分板块均存在结构调整的必要性：在国内领先海外弱复苏的假设下，我们对居民可支配收入的提升幅度相对谨慎，消费领域投资机会更偏结构性。
本报告期内，东海祥龙保持较高仓位运作。2022年下半年产品逐步增加出行链、部分医药的配置权重，一季度进行一定程度减仓，并且将板块内权重进一步集中。我们长期看好消费龙头持续盈利的能力及细分景气赛道的长期投资价值。东海祥龙仍将依托大消费，积极布局以创新药、医美、代糖、精酿啤酒为代表的新兴消费相关行业。
注：内容来源于各基金定期报告，截至2023.3.31。关注和研究方向仅为当前基金经理根据市场情况选取的重点关注领域，不必然代表未来投资方向。基金经理有权根据市场变化选取符合合同要求的投资标的，具体以实际投资情况为准。
风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩井不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩井不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。
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