上周市场迎来明显调整，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.11%、2.96%、3.58%；港股方面，恒生指数下跌2.23%。分版块看，受业绩期催化叠加筹码结构较优影响，申万一级涨幅前三板块是家用电器、煤炭、银行，分别上涨3.35%、1.39%、1.17%；相反的消费和TMT板块跌幅较大，电子、社会服务、美容护理，分别下跌6.41%、5.75%、5.03%。


近期消费板块继续向下调整，在对于经济弱复苏甚至通缩的预期叠加新冠二次冲击的担忧影响下，不少消费板块已经创了开年至今新低，估值也回落至相对合理水平，从实际基本面的角度，我认为市场短期通缩交易以及对于疫情二次冲击的担忧都过于悲观，从实际经济基本面的角度看并未出现实际性通缩，只是复苏的斜率和速度比大家预期的要慢，居民收入预期的修复还需要时间，从而导致大家消费意愿还远远没有修复到疫情之前的水平，好在年初以来的调整使得板块现在估值水平已经进入性价比区间，下行风险和空间可能不大。短期维度看，市场对于经济的预期可能也难有向上修正的催化，在后续高频数据验证之前，短期需关注板块结构性的一些机会。短期维度关注需求恢复确定性强叠加海外流动性宽松预期受益的医药板块、机构持仓占比低、估值低且基本面景气较高的白电板块以及五一出行催化的出行链板块。


数据来源：Wind

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