【天风轻纺】品牌财报释放明确信号结合近期多家品牌一季报表现，太平鸟/报喜鸟/森马

【天风轻纺】品牌财报释放明确信号

结合近期多家品牌一季报表现，太平鸟/报喜鸟/森马/锦泓/罗莱/富安娜等；【整体板块利润超预期，且增速显著快于收入，趋势得到验证】。

我们认为主要系历经疫情三年，各司普遍深度优化运营架构、销售渠道、商品企划及品牌运营，降本提效成果显现；运营能力看齐头部，商品及渠道效率持续向上。

展望23Q2动销预计将普遍显著改善，得益客流增强及历史低基数，出行拉动购物需求，开扩店逐步进入正规；同时改革红利加速释放，经销补库逐步落地，净利率处于上升通道；高景气运动及低估值服饰具备较好市值潜力。