鹏扬基金伍智勇：今年成长股在一季度表现偏弱是什么原因？接下来是否会随着经济复苏持续而迎来“高光时刻”呢？

编者按：2023年一季度，海外市场在银行业危机和美联储加息预期一波三折的情况下，整体受益于金融条件放松取得反弹。国内经济保持了供需修复的势头，从“弱现实、强预期”的分歧逐渐走向了有共识的温和复苏，虽然距离潜在增长仍有距离且环比边际放缓，但二季度的低基数可能带来读数的同比高增。国内政策稳中有进，稳增长前置发力，鼓励科技创新和加强金融监管在两会后轮廓明晰。债券市场短期内继续保持强势，股票市场上数字经济主线初露“王者相”，地产消费也有望回暖。在此，我们沿着经济运行的脉络，从资产配置的视角，编选了基金经理们对市场的探讨，以飨读者。

股票投资策略

季报观点摘要：1季度末，本组合在互联网平台、医药、军工、食品饮料、电子等行业的仓位位居前列，并坚持自下而上的选股逻辑，以长期成长性为判断核心进行组合的构建，期望能为持有者带来长期超额收益。

展望后市，我们认为经济复苏仍然是大趋势，短期表现出来的不及预期只是暂时现象，在政策整体支持经济修复的大背景下，宏观经济数据不会长时间萎靡。众多成长性公司在经历了1季度的业绩表现不及预期所带来的股价下跌后，从估值角度已经具备较强的吸引力。从中长期来看，只要公司能够维持核心竞争力，在经济向好的环境下，这类公司总能保持相对于同行的竞争优势，其业绩表现也将更加亮眼。

在当前时点，对于短期业绩不理想的长期成长性公司而言是一个艰难时刻，但是我们相信只要其后续能够证明自己的成长性和韧性，其股价终将扭转当前的不利趋势。