编者按：2023年一季度，海外市场在银行业危机和美联储加息预期一波三折的情况下，整体受益于金融条件放松取得反弹。国内经济保持了供需修复的势头，从“弱现实、强预期”的分歧逐渐走向了有共识的温和复苏，虽然距离潜在增长仍有距离且环比边际放缓，但二季度的低基数可能带来读数的同比高增。国内政策稳中有进，稳增长前置发力，鼓励科技创新和加强金融监管在两会后轮廓明晰。债券市场短期内继续保持强势，股票市场上数字经济主线初露“王者相”，地产消费也有望回暖。在此，我们沿着经济运行的脉络，从资产配置的视角，编选了基金经理们对市场的探讨，以飨读者。
指数投资策略
从海内外跨市场比较和市场风格研究的角度，如何理解目前数字经济主题指数成为市场热点？如果没有上车数字经济指数，二季度还有什么指数具备较好的性价比?
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季报观点摘要：2023年1季度，海外股市呈现上涨和分化的现象。纳斯达克指数上涨了16.77%，标普500指数上涨了7.03%，道琼斯工业指数上涨了0.38%。3月以来，硅谷银行危机爆发，金融银行业股价大幅下挫，但科技公司涨势良好。1季度，国内股市在年初走高后整体震荡回调。1月，市场在经济改善预期加强和流动性充裕背景下呈现开门红。2月，市场出现较为明显的调整。3月，在ChatGPT概念的影响下，TMT交易集中度大幅提升。
从风格来看，1季度代表大盘价值风格的上证50指数上涨了1.01%，代表成长风格的创业板指数上涨了2.25%，成长风格略占优。从行业板块来看，1季度表现较好的主要是计算机、传媒、通信、电子等受益于AI和数字经济概念的板块，金融地产、电力设备、商贸零售的表现则相对靠后。
1季度，数字经济指数上涨19.67%，大幅跑赢主要宽基指数，数字经济指数当前权重集中在电子、计算机等行业，年初时指数成分股的加权PE分位数约30%，低于主要宽基指数，1季度末指数成分股的加权估值分位数约45%，仍有较好的配置价值。
1季度，双创50指数上涨2.20%，表现与创业板指数相当。双创50指数当前权重集中在电新、医药、电子等行业，经过约1年半的调整，目前权重行业的交易拥挤度均大幅下降，估值已明显回落。目前，双创50成分股的加权估值分位数约30%，对比主要宽基指数已偏低，具备较好的配置价值。
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