近期新能源震荡幅度加剧，而AI、数字经济相关板块持续分化，吸金效应持续。很多投资者朋友陷入两难，拿着新能源是被套住的煎熬，对数字经济是要不要追的煎熬，不知道该怎么办。
其实在我管理的基金中，$上银新能源产业精选混合发起C(OTCFUND|015392)$是布局泛新能源行业的，$上银科技驱动双周定期可赎回混合C(OTCFUND|013892)$关注大科技领域的投资机会，所以我对这些方向都保持着密切的跟踪。现在这两个热点题材之间的“接力”，我认为是产业周期切换的问题。两三年前，新能源的地位可能就像是如今AI的地位，只不过新能源随着装机量的不断释放、新能车销量的累积、整体渗透率的不断提高，快速增长的阶段过后，随着总盘子的迅速扩大，行业也必然面临增速下降的状况，对应到二级市场，投资者面临的问题就是：板块估值怎么给？
回顾两年前，新能源赛道中的龙头企业估值曾达到100倍水平，现在则下调到了20-30倍的水平，隐含的就是投资者对未来增速比较悲观的预期。当然这个也是中国制造业以及很多产业投资中的一个常见问题。所以对于新能源投资来说，我们的思路可能逐渐要从景气度投资转向价值投资的逻辑。对于以龙头企业为代表的优质公司而言，随着中国制造的成本优势不断释放，中国新能源制造在世界的市占率有望逐渐到龙头地位，我们因此就可以将远期利润的预期折现到现在，从而给出一个合理的估值。从这个角度来看，目前投资者对新能源整体的忧虑还是偏向短期的，我们可以不用过度聚焦短期，长线仍存在估值修复的逻辑。
对于当下正火的AI，也并不是昙花一现。AI其实涉及到生产力的变革和创新，它可以渗透到各行各业，比如传媒、游戏、新能源汽车，目前很难估量它在未来会有多大的应用场景和空间。市场上目前仍非常关注应用端的机会，当然这个空间非常巨大，也吸引了很多风险偏好较高的资金在板块间进行博弈，但应用的未来落地还是一个比较长期的过程，也需要更多的项目、配套和法律法规的落地。因此，我们积极保持对数字经济相关产业的关注，来日方长，不急于一时。
#光伏赛道迎来久违大涨#
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