作为中国坚果行业领军企业，洽洽食品近日发布了业绩双增长的2022年年报。在目前坚果休闲食品行业，洽洽的这份成绩单确实不一般，净利润率位居前列。能够获得这样的业绩，其实最根本的还是在于，几十年来，洽洽食品坚持以全产链模式，坚守品质。这其中洽洽小黄袋表现亮眼，上市短短几年销售额就超过了12亿元。
作为一个有担当的企业，洽洽小黄袋今年还干了一件大事情，推出了行业内首个零碳版每日坚果，迈出了坚果行业碳中和第一步。
西南证券给予洽洽食品“买入”评级。评级的原因包括主要品类持续增长，渠道精耕优化；毛利率环比改善；连续实行员工持股计划，长期发展动力充足。
1、
净利润率休闲零食业居首
年报显示，洽洽2022年营收68.83亿元，同比增长15.01%；归属上市公司股东净利润9.76亿元，同比增长5.1%；扣非净利润8.47亿元，同比增长6.07%；经营活动产生的现金流量净额15.32亿元，同比增长12.94%。
其实，疫情三年，洽洽食品顶住压力，均实现了不错的增长，这已是非常难得，其毛利率也一直比较稳定，均维持在32%左右。净利润率这几年也是始终维持在15%左右，尤其是很多企业经营下滑的2022年，洽洽食品净利润率也是达到了14.18%，
胡说有理注意到，目前，A股休闲零食行业6大上市公司除了好想你已经发布了业绩亏损预告外，其他几家的年报或业绩预告也相继发布，但从净利润和净利润率上看，洽洽食品位居首位。
挣钱的洽洽对股东分红也很慷慨，经董事会审议通过的利润分配预案为：以 505,854,912 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 10 元（含税），这就意味着洽洽将给股东发放超过5亿元的红包。而据统计，洽洽自上市以来向股东累计分配现金红利超过 30 亿元。
值得注意的是，洽洽在年报中也披露，公司已经完成了股权回购，通过实施两次员工持股计划，为公司长期发展注入动力。
2、
品质为“鲜”多个产品成亮点
分类别看，葵花籽依然是洽洽营收的重头，去年营收45.12亿元，同比增长14.42%，占营收比65.56%；另外坚果类增速达到18.78%，销售16.23亿元。
对于葵花籽销售的提升，洽洽在前不久的投资者关系活动会议上表示，葵花子渠道端通过弱势市场提升、三四线及县乡市场的精耕以及新场景新渠道的拓展，如餐饮渠道、茶饮渠道、会员店、山姆会员店、零食量贩店等。当然，这其中值得一提的是去年5.20期间爆红的“葵珍”。
去年5月19日收市后，洽洽发布公告，公司向全体股东赠送公司价值近200元的高端产品葵珍礼盒。业内人士认为，洽洽此举也代表这中国上市公司正在走向全面成熟化的过程。
洽洽食品高层介绍，公司葵珍产品近年销售增长较好，2022 年度有近 20%增长。未来销售规模要持续提升，在礼盒端、线上销售、精品店（包括盒马、山姆等）以及高端餐饮等都会持续拓展。
与此同时，洽洽坚果类保持双位数高增长，其中最大的动力来自“小黄袋”了。要知道，这款产品于2017年推出，2018年就卖了6亿，而到了2022年小黄袋每日坚果全年含税销售额超过 12 亿元。
整体看洽洽能够连年持续稳定增长，正是洽洽几十年来始终坚持品质为先的结果。与目前行业内有不少企业以代工模式追求短平快方式不同的是，重资产的洽洽食品一直在行业内深耕细作、始终坚持产品品质，自主生产，注重从种植、采购、储运、生产、销售等各个环节，确保原料及产品的新鲜。其在行业独树一帜打出的全产链“新鲜”战略，更是其获得高增长的重要武器之一。
据了解，洽洽从全球坚果优质产区优选当季新鲜原料，全程冷链运输，送往洽洽全球9大坚果工厂。为了保证原料可控，洽洽还在泰国投资建厂，这也是目前国内坚果行业第一个投入巨资海外建厂的企业。这些也成为洽洽产品获得海内外消费者认可的重要原因。
以洽洽小黄袋每日坚果为例，如果稍微留意，你会注意到，其外包装上有三个“鲜”字，这也是向消费者郑重承诺：100%当季采摘的坚果，采用瑞士工艺精准烘烤、口感酥脆；同时采用类似婴幼儿奶粉的保鲜包装保证口感。
实际上，洽洽产品设置了8重新鲜设计、16道新鲜监控和237项检验检测项目，不断提高产品新鲜的标准线，推动企业和行业共同实现可持续的高质量发展。
3、
小黄袋今年还干了件大事
作为洽洽的明星产品，小黄袋今年还干了件大事情。
3月21日，洽洽小黄袋碳中和每日坚果正式上市，这也是首款“碳中和”坚果，从而也开辟坚果行业在“碳中和”领域的新的征程。
胡说有理注意到，相比于普通版每日坚果，洽洽小黄袋此款碳中和每日坚果的外盒包装进行了褪色处理。据洽洽官方介绍，该包装是减少黄色油墨印刷，如此一来，每1箱(30包）可减少2.286Kg碳排放，相当于1平方米绿草地150天的固碳量。另外，该产品目前也已完成“碳中和”相关认证并获得SGS官方证书。
2020年，国家提出在2060年前努力实现“碳中和”目标，推进碳中和进程已上升为国家战略，在可持续发展理念成为全人类共识的今天，能在行业率先推出碳中和食品，不仅是洽洽勇于承担社会责任的体现，也是实力的展现。毕竟，想要实现产品碳中和绝非易事。
据了解，90%以上的食品制造商碳排放主要来自原料、采购、包装和物流等环节。因此，企业要实现产品“碳中和”，就需要在产品生产的各个环节严格控制二氧化碳和其他温室气体的排放，这就要求企业在生产端需改造工厂的生产设施，对原材料端、运输端、销售端等也有比较高的要求。
其实，“绿色低碳”已刻进了洽洽品牌发展DNA里。据悉，洽洽推“零碳坚果”是“蓄谋已久”，该产品上市前，洽洽就带动产业链上下游加入绿色发展行列，在原料种植上，通过统一育种、统一用肥、统一收购、统一管理，指导农户进行科学种植、规范储藏，在生产环节，率先在全国7大工厂引入“光伏+工厂”模式，在产品全生命周期里，全方位助力节能减碳，实现降本增效。以洽洽的滁州工厂为例，建成后每年可发电247万度，相当于节省了标准煤789.69吨。
就在前不久举行的第十六届中国坚果炒货、干果果干食品展览会上，INC世界坚果协会联合创始人兼执行副主席Pino先生在会上表示，他很高兴看到洽洽在生产上致力于低碳环保，对国家和世界做出贡献。
4、
加大研发拓宽渠道，机构给出买入评级
消费复苏元年，洽洽也开始大展身手。
根据洽洽与年报同期发布的公告显示，其《“包头洽洽坚果休闲食品扩建”项目入区协议》已经签订。该项目规划新建年产39000吨瓜子生产线和年产6000吨坚果生产线，占地约114亩。项目总投资约3.5亿元，其中固定资产投资约3亿元。
洽洽表示，该扩建项目是优化公司产能的区域布局，提升公司抗风险能力，降低生产成本，助力公司业务的发展，不断提升公司综合竞争实力和可持续发展能力。
同时，以消费者需求为导向，洽洽持续实施创新战略。一季报显示，洽洽研发费用同比大涨增长 173.93%。
洽洽表示，将深耕瓜子和坚果两大战略核心品类，逐步拓展其他休闲食品细分领域。譬如在瓜子风味化方面，公司会不断推出新品满足不同渠道消费者的需求，如与茶饮渠道合作的水蜜桃味瓜子、餐饮渠道合作的咖啡瓜子、孜然烧烤味瓜子、山楂陈皮味瓜子等，进入山姆会员店的海盐冰奶瓜子、缤纷瓜子，与零食量贩店合作薯条等产品。
而在渠道端，洽洽将继续在新渠道突破，2022 年已经与茶饮、餐饮、山姆会员店和零食量贩店等合作有所突破，预计2023 年将持续深度合作，特别是挖掘零食量贩赛道发展机遇，带来业绩增量。目前洽洽合作和试销的有零食很忙、赵一鸣、零食有鸣等，合作的产品有十几个SKU（最小存货单位），包括葵花子品类、坚果品类和休闲食品品类产品。
另外，洽洽海外市场也将通过产品口味、形态等的创新，适应高潜市场消费者的需求，将持续聚焦东南亚市场进行渠道深耕，突破印尼市场，对中东、俄罗斯等潜力市场进行开拓等；同时宣传瓜子文化，培养海外消费者对瓜子的消费习惯。
不过，消费复苏元年，洽洽2023年一季报却出现了下滑，对此，中国食品产业评论员朱丹蓬向胡说有理表示“其实很正常”，一方面是葵花籽原料采购价格去年11月份开始有提升；叠加今年春节时间比较早，因此采购也提前至去年第四季度，一季度的表现对洽洽今年整体的业绩不会有太大的影响的。而从长期看，洽洽瓜子稳健增长、结构升级，坚果持续放量、做大做强的逻辑依旧顺畅，有望持续实现规模扩张和市占率提升。
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