4月26日，大盘低开后反向分化，连续大幅下挫创新低的创业板指单边上攻，沪指则延续调整态势。盘面上，在连续的季报冰火两重天催化下，市场对业绩考量情绪开始出现质变。新能源与人工智能方向互换角色，TMT行业获利资金则随假期临近加大出货力度，千亿巨头闪崩频现。今年特别是春节后，由ChatGPT引领的TMT行业成为目前的热门话题，关于未来的发展，大家都有不同的看法，今天聊聊我们的观点：
为何今年以来TMT相关板块波动较大？
今年以来融资资金净流入是相关行业上涨的主因之一。虽然历史上融资流入和行业收益存在约20%的正相关性（有一部分融资资金在追涨杀跌），但今年即使剔除这部分资金，TMT相关行业的净流入仍然相当可观，其他行业资金整体净流入表现平平。
图：今年以来中信一级各行业收益率和融资净流入情况
数据来源：Wind，截至2023.4.25
展望未来，TMT相关板块会如何？
当前TMT相关行业的估值和交易拥挤度都处于相对较高的水平，与之前“核心资产抱团股”的行情相比，甚至有过之而无不及。
市场仍缺乏主线，因此板块轮动比较剧烈。4月底将是2022年年报和2023年一季报的披露截止日，在往年的5月和6月，市场主线通常会关注已实现的业绩,但今年并没有业绩特别突出的行业出现。
我们认为未来TMT行业的走势仍需密切关注融资资金的高频流入和流出情况。特别是五一假期前后，历史数据显示，由于假期融资资金成本较高，资金流动波动会加大。
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数据来源：安信基金、Wind，截至2023.4.25。风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。当前列举的行业仅为基金经理关注方向的举例，不等同于基金未来必然投资方向。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。
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