#定投日记#
信创板块从2022年四季度开始，至今可谓是当前A股最火热的赛道。根据Choice统计，截至2023年4月14日，信创产业指数 （8841644.WI）累计涨幅46.55%。2023年更是取得了开门红，龙头股轮番涨停，涨幅普遍在100%以上，多只龙头股比如中国软件（600536）等，甚至都有了创历史新高的趋势；再比如信创应用软件赛道的龙头上市公司——金山办公（688111），自2022年4月的低位至今，涨幅已经三倍有余。在自2015年之后、将近8年的时间里都萎靡不振的A股市场中可谓是一枝独秀、独领风骚。正是说明了在新基建和数字经济的时代，信创行业的价值愈发显著。
先说结论，在我看来，当前对于信创板块，就是要积极行动，最好的投资时点就是当下，而投资信创板块最好方式就是基金定投，而基金定投的最好方式就是利用天天基金网独有的“智能定投”功能，“慧定投”李涛经理的嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）！而我同样已经设立了嘉实信息产业股票发起式A（017488）的周慧定投计划。
嘉实基金李涛经理管理的嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）全面布局信创赛道，深入挖掘信息安全与自主可控下信创产业的成长机会，前十大重仓股包括算力领域龙头科创板的海光信息、数字经济领域龙头太极股份、政务数字化服务领域龙头中远海科，等等。自成立以来，嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）业绩非常优异，近期涨幅惊人！“近3月”涨幅达到23.11%，远超同类平均的-4.33%和业绩比较基准的9.58%，以及同期沪深300指数的-3.65%，在859只同类基金中排名高居第9位。
借助嘉实基金明星基金经理李涛先生的嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489），投资者就能够全面参与2023年信创板块行情！
下面，我主要想分四个方面来阐述我的观点：（1）为什么说当前依然是上车信创板块的好时机；（2）近期人工智能应用Chatgpt横空出世对于激活信创板块行情的标志性意义；（3）投资信创板块明星基金嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）为什么最适合的方式是基金定投。（4）为什么投资信创板块最好的基金定投策略采用天天基金网独有的智能定投——“慧定投”功能。
一、关于2023年信创板块的空前投资机遇
当前A股长期处于震荡市行情、缺乏普遍赚钱效用，尤其需要挖掘具有潜在结构性行情的板块。而在我看来，处于风口的信创行业极可能会成为2023年结构性行情的黄金赛道。
在全面分析信创赛道的投资机会前，我们最好先对“信创行业”的概念有所了解。信创行业即“信息技术应用创新产业”，产品主要涉及的领域包括：CPU芯片、服务器、存储、传感器等基础硬件，数据库、操作系统、中间件等基础软件，以及办公软件、政务应用、邮件等应用软件。它是数据安全、网络安全的基础，是推动我国数字经济转型的关键力量。当前受内外部形势影响，“信息安全”重要度大幅提升，自主可控和国产替代也愈发受到重视。
而且当前虽然信创赛道的应用软件龙头企业轮番上涨，行情十分火热，毕竟软件的升级优化相较于基础硬件的科技突破确实相对容易些。基础硬件企业的涨幅相对滞后。比如，追踪中国A股市场半导体行业上市公司股价表现、涵盖半导体材料、设备、设计、制造、封装和测试诸多环节、极具行业代表性的中华半导体芯片人民币指数（990001）“当前估值比历史上61.31%时间低”，PB百分位更是只有19.61%，依然处于历史低位。应用软件引领上涨，基础硬件蓄势待发，投资信创赛道正当时！
具体来说，我看好2023年信创赛道的投资机会主要基于以下五点：
1、芯片、计算机等基础硬件产业都具有显著的规模效应，越是技术领先企业的产品市场需求就更大，市场需求大单位生产成本就更低，从而价格就更低，销量就会更大，也就有更多的资源去支持技术研发，从而形成强大的技术壁垒，导致后发企业无论投入多少资金，往往只要一步落后，就会步步落后；而操作系统、办公软件等软件应用又具有先发优势，市场占有率越高主动提供配套服务的企业就越多，从而市场占有率也就会越高，如果没有外力的作用，后发企业几乎同样没有赶超机会。这也是我国过去在软硬件诸多领域投入巨资但追赶效果不佳的最主要原因。
直到近年来，由于国际局势的变化，特别是美国开始打压我国的科技企业，同时半导体行业更是美国重点打压的领域。日前美国就通过了《芯片与科学法案》，全方位打压中国芯片产业发展，国产替代的重要性愈发凸显。科技自主可控超过成本因素成为时代最紧迫的需要，国产替代主题迎风而起，反而为国内的硬件产业和软件服务的后发企业创造了前所未有的弯道超车机遇。在国内芯片行业的被打压下，相较于芯片性能，国内电子产品企业最在意的就变成了芯片供应链的稳定。正如古人常讲的：“否极泰来、物极必反”，国家“税收优惠 人才助力”的产业政策也在全力推进芯片行业的国产替代和持续扩产。根据预测，等到2025年，我国的芯片自给率将提高到70%，由2022年的自给率还只有16.7%。短短三年间，我国芯片自给率就要由16.7%飙升至70%，这里面必然蕴含着巨大的投资机会，随着国产芯片市场份额的快速增加，
2、同样是面临空前的国际竞争压力，我国对于科技创新板块的发展同样愈发重视。在党的二十大报告中，“科技”一词就出现了四十余次之多，“科技强国”也是我国在二〇三五年基本实现社会主义现代化的重要目标。2022年10月28日，国务院办公厅发布《全国一体化政务大数据体系建设指南》，明确提出要在2023年底前，初步形成全国一体化政务大数据体系，直接利好国产软件公司在平台软件建设、数据服务器、大数据应用等方面的发展空间。党政信创被称为小信创，两年半的产业周期，资本市场轰轰烈烈的行情热闹了一年半左右，而2023年党政信创下沉和广大的行业信创，可以称之为大信创，无论产业落地周期还是潜在规模都远大于小信创。
3、数字经济的驱动作用愈发显著。近年来，数字经济在国家的大力扶持下，产业规模连年增长。2021年，我国数字经济规模已达45.5万亿元，占GDP比重将近40%，业已成为继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，产业规模已经占全球第二，仅次于美国。特别是2023年2月27日，国家印发的《数字中国建设整体布局规划》，完成了数字经济产业政策的顶层设计，大力推动数字经济成为国民经济“加速器”；近期的国务院机构改革方案又成立了国家数据局，负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。这些举措都充分体现了国家对于数字经济的空前重视。未来随着各行各业数字化的快速拓展，数字经济必然有更长足的发展空间。数字经济各细分高精尖领域潜力巨大，6G浪潮呼啸而来、以ChatGPT、GPT-4为代表的人工智能应用广泛、纳米芯片核心元件迭代更快，web3.0时代元宇宙产业同样机会空前。
4、2022年“东数西算”工程全面启动，堪称是信创行业的“西部大开发”，带来了信息产业新的巨大增长空间，未来随着“东数西算”工程的持续推进，信息服务业的增速还有可能进一步加快。未来五年更是信创行业的高速发展期，从党、政到金融、电信、交通、电力等行业，通信、计算机等领域需求有望全面提升，根据海比研究院的报告，在2025年，信创市场规模有望直接突破2万亿元。
5、以ChatGPT为代表的的人工智能已经由过去的科幻构想和实验室产品逐渐走向成熟。而ChatGPT最新的语言数据库“GPT-4”更是取得了新的飞跃。技术进步通常具有一个显著特点，就是在萌芽期和成熟期的升级速度可谓是天壤之别，往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的成果，但是一旦突破了奇点，就将实现爆发式的指数增长。从ChatGPT的表现看，人工智能极可能已经处于通过“图灵测试”的前夜，即将迎来光辉的未来，彼时应用场景和市场潜力就绝非今日可以想象的了，人工智能可能将会引领人类下一轮技术突破的新未来！后续我会再进行进一步论述。
综上所述，基于上述的五点原因，在我看来，信创板块很可能会成为2023年领涨市场的结构性行情赛道，行业前景广阔。李涛经理管理的嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）聚焦信创赛道优质标的，近期已经涨幅惊人、威力初显，正是我们参与信创板块浪潮的良好标的。
二、关于ChatGPT对于人工智能奇点出现的标志性意义
从历史经验看，科技进步有一个显著的特征，就是在萌芽期和成熟期的进步速度与市场空间可谓是天壤之别。科技成果往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的进步，社会大众都会觉得平平无奇，但是一旦突破了奇点，就将突然迎来指数式的爆发增长。因此，无论是对科技领域的分析还是投资，最需要的就是能够较为准确的把握奇点出现的时机，科技创新在奇点前后的投资机会同样是天差地别的。具体来说，像刚推出时的ChatGPT基于GPT-3.5语言模型，在语言交互和理解能力上确实还有些生硬，但是本质上已经是人工智能的划时代产品，其已经初步具有了通用型人工智能的特征。而近期升级版的GPT-4则在语言理解、表达能力、产品功能等方面又有了长足的进步，具有了四大新优势：
（1）文字处理能力快速提升；
（2）增加图像处理功能；
（3）部分专业和学术考试方面达到了人类水平，比如GPT-4参加模拟律师资格考试（UBE），成绩排名在应试者前10%左右；
（4）在多种语言方面均较之前语言模型表现出优越性，已经越来越趋近于真正的智能程序。
这预示着人工智能行业很可以已经到达了这样科技进步的奇点阶段，即将迎来技术大爆发的历史机遇。因此，在我看来，本次的人工智能技术突破与历史上关于“人工智能”概念的多次炒作都存在本质的不通。人工智能技术已经发生了根本性的变化，人类很可能即将迎来由人工智能和智能机器人联合驱动的“第四次工业革命”。
科技是第一生产力，今年以来，虽然信创赛道已经涨幅惊人，但是如果在ChatGPT引领下，人类社会真的能迎来“第四次工业革命”，那在生产力的再一次空前解放下，现在信创赛道的涨幅恐怕就如同十年前纳斯达克的“FANNG”（脸书、苹果、亚马逊、流媒体视频服务巨头奈飞和谷歌母公司字母表），只是后续龙头股指数增长中起步阶段的一丝涟漪，“小荷才露尖尖角”。
具体来说，在我看来，近期从ChatGPT的横空出世到短短四个月后ChatGPT“多模态大型语言模型”GPT-4的更新换代，预示着人工智能已经由概念阶段真正步入了全面商业化应用的前夜。正如我刚才所说，虽然刚推出时的ChatGPT在语言逻辑上还有些生硬，但是本质上已经是人工智能的划时代产品，其已经初具了通用型人工智能的特征。而近期升级版的GPT-4则在语言理解、表达能力、产品功能等方面又有了长足的进步，已经越来越趋近于真正的智能程序。
具体来说，因为在ChatGPT之前的人工智能，名为人工智能，实际上应该还是“人工”的智能，或者说是以程序员为“中之人”（指操纵虚拟主播进行直播的人）的套皮人工智能。换句话说，彼时的人工智能行业其实还处于手工业阶段，连工业化都尚未完成。比如，无论是围棋高手“阿尔法围棋（AlphaGo）”，还是天网的人脸识别技术，看似先进智能，但是应用场景单一，而且背后实际上都是大量的“数码民工”手工作业写代码、贴标签的结果，训练一次的费用都可谓是天价，且无法实现跨领域的功能迭代，训练的实际效率低下。
虽然依靠电化学信号传递数据的人类大脑的数据处理速度和数据处理能力早就不可与计算机同日而语。超级计算机的性能峰值早就突破了10亿亿次/秒，而人类大脑的运算速度可能只有可怜的5000次/秒。实际上别说电子计算机，人脑的算力可以说连工业革命早期由蒸汽动力驱动的机械化计算机——差分机——都不如。但是，人类智能最大的优势就在于任务处理能力的多样性，不限于使用领域。截至目前，人类智能依然是最高效的通用型智能，因此资源投入的产出效率依然是远高于尚处在手工作业阶段人工智能的。具体来说，全球智人都拥有相同的生理结构和能源转化效率，但是却可以从事成千上万种完全不同的工作，不仅不同的人类可以成为教师、运动员、科学家、建筑工人，还可以是程序员、是歌手、画家、农民；而同一个人经过练习也可以在不同领域之间随意切换。《论语》里有句箴言，“子曰：‘君子不器’。”就是说君子不能像器具那样，仅仅具有特定的用途。在我看来，孔子这句话堪称是对人类智能最完美的诠释，人类智能的优势就在于训练成果的多样性，而且训练成本相较于人工智能极低，仅仅几十万元人民币的最终投入往往就足以训练出业内领先的专家、艺术家。
成功学中有个著名的“两万小时定律”，既对于大多数技能来说，经过两万小时的锻炼，任何人都可以从平凡变成世界级大师。“两万小时”看上去虽然多，但是考虑到人脑运算速度与计算机的差别，人脑的“两万小时”对于计算机来说可能就是短短一瞬间。人类在这么多短的时间内就能掌握一套新技能，可以说计算机都“馋哭了”。
而ChatGPT则可谓是有史以来第一款通用型人工智能，功能已经不限于特定领域，而是具有多任务处理能力，既可以聊天，还可以写小说、写报告，又能回答问题；而到了GPT-4语言模型，还能够处理图像。大家都知道阿尔法围棋（AlphaGo）棋力天下无敌，天网对于人脸识别极为精准，但是都限于特定的用途。而只有当我们问，“某某人工智能做什么？”设计者能够回答“我也不知道”的时候，我相信这就是人工智能爆发的真正奇点，已经突破特定领域的限制，成为真正的“智能”了。在我看来，ChatGPT乃至现在“多模态大型语言模型”GPT-4的诞生正是预示着人工智能正在穿越这样的奇点，迎来光辉的未来。
能够走出“数码民工”手工标签，实现“君子不器”的人工智能才是真正高训练效率、高投入产出比的工业化人工智能。只有让人工智能自主学习、自动生产，成为生产机器的机器，计算机的算力优势才能得到充分的发挥。从ChatGPT的表现看，人工智能极可能已经处于能够通过“图灵测试”的前夜，即将迎来光辉的未来，彼时应用场景和市场潜力就绝非今日可以想象的了，人工智能可能将会引领人类下一轮技术突破的新未来，必然大有可为。我相信彼时人工智能行业的应用场景和市场潜力就绝非今日可以想象的了，可能会引领人类下一轮技术突破！
只有最伟大的技术突破才能铸造最伟大的产业，如果人工智能能够最终激发“第四次工业革命”，突破现有经济模式、科学技术的天花板，实现生产力空前发展，必然能够给相关企业带来数十倍乃至百倍的增长空间。
当然，这也还是需要智能机器人的落地，才能真正实现对大多数人类工作的全面替代。人工智能类似于大脑，智能机器人则类似于躯体。没有智能机器人的落地，人工智能的作用可能就类似于移动互联网，虽然可能会重塑社会的经济结构、商业模式和思维观念，但是却难以撼动人类自工业革命以来形成的社会组织方式，因此就还谈不上能够达到工业革命对农业社会带来的那样全面而深刻变革的程度。毕竟迄今为止，人类当今的社会形态，比如童年、读书、工作三分法的社会结构、八小时工作制、集中的就业场所、生产流水线，等等，都是前两次工业革命的产物。没有机器人的落地，人工智能的影响就还只能停留在虚拟空间。但是，如果将来再随着智能机器人技术的成熟，恐怕最终就连最个性化、目前看最安全的体力劳动工作也将被人工智能替代！
三、关于散户投资信创赛道宝藏基金嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）应该选择定投策略的原因
1、在我看来，对于普通散户来说，基金定投可能是散户在A股战胜市场的唯一有效策略，主要是基于三点原因：
（1）首先，是由A股的特性决定的。纵观上证、深证市场诞生以来，A股普遍存在牛很短、熊很长的问题，普遍只有结构性行情，择时对于散户投资者来说是极其困难的，而定投则可以完美地解决择时的烦恼，通过定投分散投资的成本，获取超额的收益。
（2）其次，定投这种投资方法也与职场打工者的收入特性最为匹配。打工者通常积蓄较少，主要收入依赖于未来的定期现金流。即使有看好的基金，也难以一次性投入大量资金，而且大部分精力也都花在工作中，往往很难有大量时间选基金与择时，定投与打工者收入结构特点最为匹配，自动扣款，省时省力，也能大幅节约打工者的宝贵时间。
（3）最后，定投也能让投资者的情绪更加安稳。如果一次性就投入全部资金，可能就会经常患得患失，而如果能够坚持不懈地定投，则单次投入的资金量较小，从而平抑波动，也更能平复投资者的情绪。
2、同时，嘉实基金的信创主题宝藏基金嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）非常适合进行基金定投。具体来说，基金定投获取的收益的基本原理就是依靠“微笑曲线”的动态平衡机制，在基金净值下跌的时候就可以买入更多的份额，从而在基金净值反弹到定投计划起始点，这时对于一次性买入的基金投资者只是刚回本，但是定投投资者就能够获取丰厚的汇报了。因此，最合适的定投标的就需要兼具两方面的特性：
（1）高波动性。波动率越高，微笑曲线的威力就能够发挥的越充分；
（2）长期增长。否则如果基金的净值不是前期下跌后期反弹的“V”字形，而是前期上涨后期下跌的倒“V”字形，那么“微笑曲线”就要变成“哭脸曲线”，定投的损失会比一次性买入更大。
因此，高波动性且长期增长的基金才是最适合的投资标的，在我看来李涛经理管理的嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）正是这样兼具高波动性和增长潜力的基金。
1、对于嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）近期的业绩表现和未来信创赛道的增长潜力我刚才已经进行了详细论述，在人工智能科技的引领下，市场空间巨大。
2、再来看高波动性。嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）成立时间较短，但“近3月”涨幅已然惊人，而且在仅仅成立137天的时间里，已经取得了最高超过56%的阶段涨幅，以及12.75%的最大回撤，可谓是跌宕起伏，波动性极强，同样是非常符合优质定投基金的高波动性特征。
因此，想要参与信创行业的未来行情但又担心短期的波动风险，定投李涛经理的嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）和就是最好的投资方式。
四、关于为什么说“慧定投”是定投嘉实信息产业股票发起式和嘉实中证软件服务ETF联接基金的最佳策略
究其原因，根据历史数据，对于同一只基金来说，只要坚持时间足够长，通常在两年以上，定投频率乃至定投日期的选择对于最终收益的影响可以说都是微乎其微，而定投策略的选择影响就很大。而在我看来，慧定投功能的优势主要有以下三点：
（1）慧定投作为普通基金定投的升级和优化策略，普通基金定投拥有的优势慧定投全都有。即可以充分发挥微笑曲线的威力，在基金下跌时多买份额，这样只要持之以恒，在基金反弹后我们就能快速盈利，省事省力省心。
（2）慧定投还具有独有优势，弥补了普通定投无法控制卖出时机的缺憾。从功能上说，慧定投策略还是目标止盈和移动止盈功能的加强版，兼具了二者的优点：可以上涨时安心持有，充分享受定投收益；又能出现回撤及时止盈，锁定收益，落袋为安；还能够低位增加投资金额的倍数从而加速摊低成本，进一步放大反弹收益，堪称是基金定投解套的最完美神器。
（3）考虑到在A股这样长期宽幅震荡，十几年指数近乎零涨幅、且经常呈现“∧”型走势的市场环境，可以说没有慧定投计划的加持，不能做到在基金回撤时及时获利了结，定投结果可能不仅没有获得定投“微笑曲线”的收益，最后还变成了“哭泣曲线”，就得不偿失了。
特别证券投资最大的特征就是未来收益的不确定性，即使现在信创赛道的前景再为明朗，但是未来的事儿谁又能100%确定呢。而且即使信创赛道未来前景无比光明，但是也可能在短期内出现剧烈波动，乃至大幅回调。慧定投是避免定投“哭泣曲线”的最有效手段。因此，基金定投确实是散户战胜长期缺乏普涨牛市行情，获取收益的最有效、甚至于说是唯一的策略，而慧定投则是最有效的定投策略。
综上所述，（1）考虑到近期Chatgpt横空出世乃至GPT-4的快速迭代对于人工智能技术爆炸的标志性意义，在通用型人工智能的推动下，当前确实依然是上车信创板块的好时机。（2）相较于一次性买入，参与信创板块高风险高收益行情的最有效手段则是“慧定投”嘉实的明星基金嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489）。
同时，人工智能会是一个很大的创新浪潮，甚至是引领下一代创新的技术，但同样也可能会重塑现有的产业结构，淘汰大量的工作岗位，造成结构性失业，变革才刚刚开始。但是，与其现在就开始杞人忧天，担忧工作能否抱住与否。莫如现在就早的参与信创板块的投资机会，“慧定投”嘉实的明星基金嘉实信息产业股票发起式（A：017488；C：017489），也是对冲未来人工智能行业的风险：
（1）人工智能发展慢，那么大部白领能够保住工作；
（2）假使人工智能将来真的能发展到让大部分白领劳动者失业那天，我们也能够在资本市场上获取足够的投资回报，来对冲失业的风险。
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