宏观来看，今年一季度 GDP 及三月宏观数据出炉，GDP增速 4.5%处于市场预期偏上限位置，一季度经济数据总体好于预期，但A 股港股显著弱于其它主要权益市场，主要是市场对经济走势分歧明显，虽然3月出口增速超预期，但在欧美经济下滑的预期之下，市场对后期出口走弱仍存忧虑。经济的弱复苏表现符合我们前期判断，在偏弱的背景下，流动性保持充裕，有利于提升资本市场的活跃度。
投资上，四月份我们保持总体结构稳定，同时根据性价比，做小幅度的微调。
市场展望及投资策略
4月份，市场波动加大，热门的AI板块在4月份第一周快速上涨后连续调整，计算机板块（中信行业）在4月份跌幅领先，调整幅度超过10%，与AI相关的电子板块月度跌幅也接近7%。主要因素是前期AI热度过高，春节之后国内外连续超过十款大模型陆续亮相，将市场热情推向高点，但4月中旬之后，产业方面热度没有进一步提升，同时季报发布后，AI相关头部公司缺少盈利支撑，从而引发了市场对AI盈利能力的担忧，成为调整的主要因素。但向后展望，随着大模型可靠性的不断提升，在各个行业和领域的应用将逐步进入爆发期，AI与各个产业的结合将催生较大的新机会，投资需要积极拥抱AI带来的技术革命，分享科技革命的红利。
新能源汽车指数在4月份继续调整，跌幅超过5%。4月第3周随着上海车展的举办，自主品牌、新势力等企业亮相多款新车型，对终端需求有积极的促进作用。相较于前两届上海车展，本届展会的主要变化有几方面：1）汽车技术变革速度进入深水区：相对于2019年的电动化浪潮以及2021年的智能化变革热度，今年车展这两项技术的普及程度已经极高，电动&L2智能驾驶&智能座舱成为大部分参展车型的标配，而更高性能的智能驾驶目前仍未显现出技术突破，仍然有待时间积淀，因此，相对于前两届车展来看，技术的变革更体现在底层的软技术上，包括更高性能的智能驾驶、800V充电等技术，短期暂未显现，但长期影响将显示出极大差异，并且差距不断拉大。2）车型的竞争更加激烈：目前市场的竞争存在几个方面，一是电动车对燃油车的压倒性竞争，站台热度来看，燃油车关注度极低；二是自主品牌对中档合资品牌的竞争；三是新势力对BBA的竞争，定价区间有可比性，同时配置更高，性价比更明显；四是本次车展更加显著的竞争是内资电动车企之间的竞争，车型更加密集，对细分市场的争夺将不断白热化。3）自主品牌向上的趋势显现：主要反映在20万以下品牌厂商向上游争夺30万以上市场，随着电动化市场的不断成功，对合资品牌的竞争中优势凸显，自主品牌车型价格带更显自主品牌自信，比如国内自主新能源品牌推出的百万价格车型，成为站台上关注度极高的车型，未来受影响最大的将是BBA的燃油车市场份额，BBA在不可挽回地向下走。
短期来看，3 月的降价潮基本告一段落，逐步切入新车投放周期，消费者的观望情绪有望伴随新车型落地而逐步缓解，4 月下旬订单周度继续向好，5月产业链排产数据环比明显改善，行业正处于逐步恢复的过程中，我们继续布局具备长期空间的受益于智能化方向标的。
4月份航空装备上涨0.72%，航天装备下跌9.62%。随着年报及一季报的披露，航空航天行业不确定性逐渐消退，部分公司业绩持续高增长，超出市场预期，最悲观的时间已经过去。随着中期调整后各装备型号订单持续落地，航空行业在Q2配置性价比逐渐显现。长期来看，行业估值处于历史底部，全球军费重新进入高速增长期，行业的长期增长逻辑维持不变。航空板块作为军工行业最核心的板块，也是国家长期重点发展的关键领域，其先进型号装备持续放量，批产一代研发一代预研一代的装备理念也保证了板块业绩的持续性；航天板块由于一季度涨幅过高，4月份回撤相对较大，跑输行业8.08个百分点，随着2季度星网二期招标落地，商业航天逐步由概念炒作走向业绩验证，部分公司将持续受益。
向后展望，我们将不断扩充能力圈，在能源革命和信息革命的双向赛道上持续挖掘机会，为客户创造收益。$朱雀企业优选A(OTCFUND|010141)$$朱雀企业优选C(OTCFUND|010142)$
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