宏观方面，上周公布3月工业企业利润数据。1-3月规上工业企业利润累计同比减少21.4%，前值为减少22.9%。3月工业企业利润小幅改善主要来自生产活动修复下产品产量同比增速回升，同时利润率亦有边际改善。3月物价低迷仍对利润形成拖累，后续有望改善。


资金方面，央行上周开展5620亿元逆回购，同时有2120亿元逆回购到期，实现净投放3500亿元。目前银行间流动性合理充裕，资金利率分化，跨月资金利率有所上行。货币政策方面，在基本面修复尚不稳固的情况下，货币政策仍需维持宽松状态。


海外方面，上周美国公布一季度经济数据。美国一季度GDP环比（季调）增长1.1%，低于市场预期，但一季度PCE物价指数同比增速却高于市场预期。短期来看，一季度数据并未影响市场对5月加息25bp的预期，但经济放缓与通胀超预期的组合使6月以及下半年的加息预期分歧放大，后续仍需等待二季度相关数据的具体落地情况。


全周来看，资金面基本维持平衡宽松，资金利率分化，跨月资金利率有所上行。上周利率债收益率以下行为主，利好因素较多，月末资金面较为宽松、股票与商品前半周表现偏弱，市场风险偏好降低，政治局会议提及“房住不炒”等。信用债方面，上周收益率以下行为主，信用利差普遍走阔。建议继续关注信用债配置价值。


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