2月以来，尽管港股市场不断震荡下跌，港股ETF产品年内收益欠佳，但资金仍“越跌越买”，多只港股ETF基金份额年内增幅明显，且纷纷创下历史新高。
恒生科技ETF份额创新高
Wind数据显示，截至5月5日，超6成港股ETF产品年内收益为负，不过年内基金产品合计份额达2483.96亿份，相较于年初增幅超29%，年内港股ETF产品资金合计净流入达226.96亿元。
具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且创下历史新高。其中，华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF$恒生科技ETF(SH513130)$最新份额分别为206.69亿份，年内份额涨幅分别为35.65%。
对此，华泰柏瑞基金指数投资部表示，截至5月4日，Wind数据显示，恒生指数和恒生科技指数的市净率水平均位于历史10%分位以下，下行空间较为有限，此时布局胜率可能较高，从ETF的资金流入趋势就可以看出市场信心有所提升。另一方面，从港股市场表现来看，自去年11月初开启回暖至今年1月底攀至高位后，港股市场又开始了震荡下跌趋势，近期即4月下旬以来更是跌幅明显。具体三大指数上，截至5月5日，恒生指数、恒生科技指数、恒生国企指数2月以来跌幅分别为8.21%、14.24%、8.45%。其中，恒生科技指数近12个交易日内跌7.31%。
对于港股持续下跌，华泰柏瑞基金表示，港股近期下跌的原因可以分为两方面来看，一方面是与经济复苏前景脆弱性相关的部分长期因素对股价上行构成阻力，包括IMF在最新的《世界经济展望》中将全球经济增速预期下调时着重提到的全球化退潮和近岸化、“友岸化”崛起对经济增长潜力的永久性破坏，西方国家黏性极强的核心通胀水平与悬而未决的银行业风险给其货币政策决定带来的两难局面，居民收入增速放缓叠加债务负担抬升对全球需求的持续抑制，以及俄乌冲突延宕至今等，导致资金对市场行情的更大幅度反弹始终缺乏信心。另一方面是个别短期因素的直接刺激对股价下行形成较大压力。首先，近期可能对境外资金而言港股市场环境不确定性增加，避险情绪上升，更倾向于短期获利了结并持观望态度；其次，一季度超预期经济数据陆续公布之后，市场机构下调了对4月政治局会议出台相关经济刺激政策的预期，或也使港股市场短期承压。
关注创新药、科技互联网、高分红国企等投资机会
站在当前时点，多位业内人士对于中长期港股市场前景抱以乐观态度，并认为年内的持续回调或将是再布局良机。
华泰柏瑞基金分析，在长期阻力因素已经较为充分price-in的情况下，近期的回调使港股估值优势进一步凸显，此外，前述短期因素的后续演化可能与市场普遍认知存在预期差。地缘环境方面，4月政治局会议通稿中更多聚焦于内部的障碍和困难，说明实际上结合各方谈判进展之后的判断可能是缓和与合作的需要大于竞争与对抗的风险，未来中美、中欧之间关系的发展有望通过一系列代表性事件消除围绕港股市场的不确定性。政策预期方面，在一季度数据超预期，且海外通胀水平仍处高位的情况下，目前我国可能确实不具备实施大规模需求侧刺激的客观环境，但重要会议表明扩大内需依然是今年工作的重点，因此政策预期可能只是延后而非彻底落空，后续条件成熟时政策工具箱有望更加丰富、灵活、有效，对市场信心的提振也有望会更加强劲有力。
在具体细分板块上，华泰柏瑞基金认为，成长领域或可以重点关注平台企业占比较高的恒生科技板块。一方面，平台企业涉及数据收集、处理加工、模型训练、数据流通、数据云存储、算力基础设施、下游应用、数据安全等多个环节，在数据要素相关制度体系建设完善之后，无论是参与数据运营交易，提供算力或云服务，收取AI大模型授权费用，还是利用数据提升自身游戏、视频、社交、电商，乃至物流、汽车、地图等应用端产品或服务的生产效率和市场竞争力，都有望能创造出较为可观的价值，预计企业基本面也或将重新迎来新的增长动能，但在本轮数字经济行情中并未受到相匹配的关注，后续可能存在补涨空间。另一方面，4月政治局会议中增加了“鼓励头部平台企业探索创新”的表述，平台企业对于新产业新模式新业态的探索可能获得更多“绿灯”，结合服务消费的提升，有望产生新的“故事”和投资逻辑。
“此外，可以重点关注港股红利因子的相关投资机会。”华泰柏瑞基金表示，一方面，今年总体上或仍将处于货币紧缩和经济下行周期，滞涨风险和流动性风险依然不可忽视，稳定的自由现金流和高股息率赋予了上市公司更强的抗风险能力，以及在行业格局洗牌后获取市场集中度提升收益的潜力。另一方面，通过红利因子筛选出来的港股上市公司以央企为主，在“中特估”的持续催化下或许还有进一步上行的空间。
华泰柏瑞基金表示，目前，市场上主流的港股ETF包括宽基ETF、主要投向互联网平台企业的恒生科技ETF、聚焦港股特色医疗板块的港股医药类ETF，以及重点拓展港股低估值高分红优势的港股红利类ETF$港股通红利ETF(SH513530)$，基本覆盖了港股的主要投资方向，互相之间也有非常明显的风险收益特征差异。对投资者而言，可以针对自身的风险偏好和其他投资需求，自由选择四类产品的配置比例，并根据市场环境变化动态调整或者进行适当轮动，整体把握港股市场投资机会。$红利ETF(SH510880)$
*以上观点转自中国基金报
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