先来看一下上周主要宽基指数的表现，上证指数上涨0.34%，创业板指下跌2.46%，沪深300下跌0.3%，中证500下跌0.65%，科创50下跌3.56%。风格上，金融及逆周期风格表现较好，成长板块回调较多。节后两个交易日，A股仅中特估与传媒表现较好。沪深300指数周下跌0.3%，公募基金周涨幅中位数-1%。按申万一级行业来看，行业多数下跌，银行、传媒、非银、地产、纺服等行业涨幅居前；家电、通信、电子、电新、有色等回调较多。
从基本面来看，上周生产端行业加权开工率回落。需求端房地产销售环比大幅下滑，同比增幅收窄。沥青开工率、水泥出货率环比下行，基建需求回落。出行数据市内及城市间维持高位。基本面数据短期仍缺乏亮点。
海外方面，美国消费、通胀数据低于预期，但就业数据仍维持韧性。美债利率预期短期偏震荡走势。
从情绪面上看，上周A股两融交易占比历史22%分位，市场情绪较前期明显回落，目前全A成交仍维持万亿级别。
目前的高频经济数据显示了经济复苏趋缓，或是强化了市场对于“弱现实”的认知。从基本面、增量资金来看，市场有望维持震荡偏弱的格局。中央财经委员会会议强调要把握人工智能等新科技革命浪潮，在人口老龄的背景下，应用AI提高效率有较大的挖掘空间，文中提及农业现代化，包括农用机械设备的现代化、与人工智能现代化服务体系相结合等。我们认为在目前基本面缺乏亮点的情况下，主题行情或将继续活跃。
从估值、股权风险溢价来看，估值（50%左右分位）、ERP（50%左右分位）表示权益资产性价比处于中等水平。
目前我们仍重点关注机构低配，基本面改善的方向的行业，以及短期有增量资金支持的方向，还有AI+方向等。
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