制造业、基建贷款高景气，房地产贷款边际回暖

长城证券银行行业动态点评：制造业、基建贷款高景气，房地产贷款边际回暖

一季度信贷表现强劲，主要系企业部门中长期贷款大幅放量，居民贷款触底反弹。1Q23金融机构人民币贷款同比增长11.8%，增速环比提升0.7pct；贷款新增10.6万亿，同比多增2.27万亿，增量主要来自于企业部门。1）1Q23企事业单位贷款新增9.03万亿，同比多增1.78万亿。其中，中长期贷款增加6.65万亿，同比多增2.69万亿，增速达到17.4%，实体经济融资需求复苏延续高景气趋势；短期及票据增加2.25万亿，同比少增9467亿；2）1Q23居民贷款新增1.71万亿，同比多增4500亿，主要系居民经营贷款同比多增5013亿，新增经营贷款占到居民贷款的81%，成为居民信用扩张的主要支撑点。除融资意愿获改善外，疫后居民消费需求也同时回暖，居民消费贷款新增1978亿，同比多增3480亿。居民住房贷款新增1400亿，相较4Q22负增长1100亿明显改善，但同比仍少增3800亿。制造业中长期贷款大幅提速，基础设施业贷款增速持续上扬。1）1Q23以制造业为主的工业中长期贷款同比增长31.7%，高于各项贷款增速20.6pct，同比多增1万亿，呈现较高景气度；2）基础设施业贷款保持高增速，1Q23基础设施业贷款新增2.16万亿，同比多增7771亿元，增速较去年提高2.2pct至15.2%，1Q23基建贷款新增额已达2022年全年的57%；3）1Q23服务业中长期贷款新增3.72万亿，同比多增1.42万亿，增速达到13.8%，房地产业中长期贷款余额同比增长6.4%，增速比上年末高2.4pct。总体而言，一季度中长期贷款高增速主要受年初信贷靠前投放、银行信贷开门红以及政策性金融工具扩容的影响。央行于4月召开的一季度货币政策例会提及“引导金融机构增加制造业中长期贷款，支持加快建设现代化产业体系”，预计今年政策扶持力度将会维持，投放力度有望持续加大。房地产贷款边际回暖，一季度房地产开发贷净增6100亿。1）量：1Q23新增房地产贷款6718亿元，同比增长1.3%，A、企业端，房地产开发贷在一季度大幅放量，1Q23新增6100亿（去年全年房地产开发贷新增仅4200亿），主要受保交楼、住房租赁贷款支持计划等相关复苏措施的驱动；B、居民端，1Q23个人住房贷款单季增量由负转正，新增1400亿，但余额同比增速继续创新低，较去年年末下降0.9pct至0.3%；2）价：自2022年五年期LPR累计下调35bp至4.3%、首套房贷利率下限下调20bp以来，房贷利率水平持续处于历史低位。根据贝壳研究院数据，2023年3月百城首套、二套房贷利率分别为4.02%、4.91%，较去年同期分别下降1.32pct、0.69pct。

绿色贷款保持高增速，普惠小微贷款季度增量创新高。1）绿色贷款余额同比增长38.3%，增速较上年末放缓0.2pct；分用途看，基础设施绿色升级产业、清洁能源产业和节能环保产业贷款余额分别为11.09、6.26和3.56万亿，同比分别增长34.2%、32.1%和53.7%；分行业看，电力、热力、燃气及水生产和供应业绿色贷款余额6.01万亿，同比增长24.8%，交通运输、仓储和邮政业绿色贷款余额4.84万亿，同比增长11.1%。2）普惠小微贷款新增2.38万亿，同比多增8236亿，增速达到26%，单季增量创有统计以来新高。

风险提示：经济复苏不及预期、疫情反复导致居民信贷需求恢复较慢、房地产风险加速暴露、政策继续要求金融让利。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。 免责声明：转载内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道，仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与建信基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

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