摘 要
1、中国—中亚峰会将在5月18日至19日在陕西西安举行。今年是 “一带一路”倡议提出十周年，我国预计还将筹办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛。在这些外交事件的推动下，我国将与“一带一路”国家加强合作。此外，上交所也将举办央企估值回归相关的交流会，叠加“中特估”与低基数，央国企上市公司有望实现估值业绩双升。
2、从行业板块的角度，“一带一路”合作利好军工行业军贸的发展，船舶、陆军装备、无人机等军贸领域需求有望提升。未来国企整合、股权激励进程有望加快。中船集团旗下公司已启动重组，十大军工集团重组预期将升温，军工指数（501019）当前投资机会值得重视。
3、“一带一路”还将利好基建央企、国际工程企业与沿线各国在基建领域的合作。在中东地区国际关系缓和、中欧关系健康稳定发展的大背景下，积压的海外工程需求有望重新释放。目前国内经济运行好转，但内生动力还不强，需求仍然不足，基建稳增长依然是2023年的重要主线。
4、受益于中国特色估值利好，以及低估值、高分红和高股息板块特征等原因影响，进入5月份，金融板块频频异动。经济复苏预计将提升资本市场风险溢价，带动板块行情延续。展望未来，板块行情的重要催化剂依然是经济改善。或可关注证券ETF联接C（012363）、$国泰上证180金融ETF联接A(OTCFUND|020021)$。
5、国内4月PMI低于预期，基本金属库存水平低于往年同期且需求仍有支撑，正处布局良机。经济和供需关系是工业金属价格周期性波动的重要原因。此外，受美联储加息接近尾声影响，包括黄金在内的有色金属价格宏观压制因素逐步减弱，金价大概率将创下新高。感兴趣的小伙伴或可关注有色ETF联接C(013219)、黄金ETF联接C（004253）的投资机会。
正 文
一、大盘分析
昨天市场“中特估”全线走强，金融、煤炭、军工、石油石化等央国企占比较高的行业涨幅领先，另外讯飞星火大模型发布，整体表现超出预期，带动计算机软件板块上扬。
截至昨天收盘，上证指数涨1.81%报3395点，创10个月新高。A股昨日全天成交1.14万亿元，连续22日破万亿；北向资金净买入20.49亿元。
昨天市场上比较重磅的消息是，外交部宣布，中国—中亚峰会将在5月18日至19日在陕西西安举行。
今年是 “一带一路”倡议提出十周年，我国预计还将筹办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛。年初至今我国已与包括伊朗、沙特、俄罗斯、法国在内的多国进行外交活动，“一带一路”建设有望加速推进。在这些外交事件的推动下，我国将与“一带一路”国家加强合作，叠加“中特估”与低基数，央国企上市公司有望实现估值业绩双升。
另外，为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平，上交所拟于5月11日举办“发现央企投资价值，促进央企估值回归”业务交流会。
新一轮央国企改革进一步聚焦提升国企核心竞争力、经营质量和效益效率，推动国有企业质量提升和价值创造，这是构筑“中国特色估值体系”、推动国企估值重塑的重要基础。
二、军工板块分析
从行业板块的角度，“一带一路”合作利好军工行业军贸的发展。2022年，中国与中亚五国双边贸易额达到约702亿美元，同比增长约40%，比建交时增长了约100倍，中国已成为中亚五国重要的经贸合作伙伴之一。“一带一路”合作下，船舶、陆军装备、无人机等军贸领域需求有望提升。
今年2月的阿布扎比国际防务展，中国国家国防科技工业局组织9家军贸公司参加展会，集中展示了近500款装备。此外，国家展团展出的无人机与反无人机系统，吸引了各方的广泛关注。在海事防务展方面，共有来自7个国家的多艘舰艇参加，其中包括中国海军南宁舰。
伴随着国内国防实力稳步提升，我国军贸出口产品性价比高，且迈向高质量发展阶段，有望抢占军贸高端赛道。借助“一带一路”带来的机遇，相关政策的扶持和互利共赢的理念将成为军贸发展的有力保障。
政策角度，去年“二十大”再提加快世界一流军队建设，首提“打造强大战略威慑力量体系、增加新域新质作战力量比重”。未来国企整合、股权激励进程有望加快。中船集团旗下公司已启动重组，十大军工集团重组预期将升温，军工指数（501019）当前投资机会值得重视。
三、基建板块分析
“一带一路”还将利好基建央企、国际工程企业与沿线各国在基建领域的合作，重大海外工程项目的投资数量和资金都有望持续增加，提高中国基建企业的国际影响力。
据商务部统计，中国与中亚国家的合作中基建为首要方向，2020年中国在中亚的“一带一路”投资项目中基建投资占比60%以上。
2020-2022年受疫情影响，跨国之间合同签订、工程实施较为困难，我国对外包括“一带一路”沿线国家工程合同金额规模均有所收缩。在中东地区国际关系缓和、中欧关系健康稳定发展的大背景下，积压的海外工程需求有望重新释放。
根据商务部披露，2023年一季度我国企业在“一带一路”沿线新签承包工程合同额255.4亿美元，同比增3.7%，完成营业额170.1亿美元，同比增6.5%，累计增速回正，呈现复苏迹象。
当前中国企业在手中亚地区订单充足，未来中国-中亚合作前景广阔，对于中亚国家交通、能源、生产、地产等领域均有提振效果，中国-中亚将有望达成可持续经济共赢。
4月制造业PMI环比下滑2.7个百分点至49.2%，回落至枯荣线以下。建筑业PMI为 63.9%，整体仍处于高景气区间。国内经济运行好转，但内生动力还不强，需求仍然不足，基建稳增长依然是2023年的重要主线。
当前基建央企经营改善明显，价值有望得到重估，“一带一路”外交带来催化，感兴趣的投资者可以考虑通过基建ETF联接C (016837)布局。
四、金融板块分析
受益于中国特色估值利好，以及低估值、高分红和高股息板块特征等原因影响，进入5月份，金融板块频频异动，多家国有银行和城商行的股价大涨。$国泰中证全指证券公司ETF联接C(OTCFUND|012363)$、金融ETF联接A(020021)昨日均收涨。在“中特估”概念催化下，板块估值修复逻辑或仍将延续。
截至5月1日，31个省区市已经全部公布各自省份一季度的经济运行数据，从GDP增速来看，31个省区市中有23个省份跑赢全国一季度GDP平均增速4.5%，多个省份的一季度GDP增速已超过各自在年初设立的全年GDP增速目标。经济复苏预计将提升资本市场风险溢价，带动板块行情延续。
从上市证券公司2023年一季报业绩来看，43家中有41家都实现了营收和净利润同比的增长，且有11家证券公司营收同比增速超100%。展望未来，板块行情的重要催化剂依然是经济改善，随着国内经济的逐步恢复，金融服务需求逐步释放，有助于带动板块盈利持续改善。或可关注证券ETF联接C（012363）、金融ETF联接A(020021)。
五、有色金属板块分析
有色金属板块昨日表现不错，有色ETF联接C(013219)收涨。国内4月PMI低于预期，铜铝等基本金属整体延续去库趋势，且库存水平低于往年同期，需求仍有支撑。按照历史平均40个月左右的周期长度来看，全球经济高位下行时间已过半，随着美联储逐步进入降息周期以及国内经济复苏趋势渐明，支撑全球经济走出底部，基本金属正处布局良机。
经济和供需关系是工业金属价格周期性波动的重要原因。当前处于经济弱复苏，国内一季度GDP和消费数据超预期增长，金属需求或将维持上升，金属价格有望企稳回升。有色金属价格的“商品属性”主要受供需以及库存影响，当供需产生连续缺口时，商品价格容易出现大幅上涨行情。
以铜价为例，前期宏观预期偏弱，铜价呈现下行压力，后续考虑到经济弱复苏的趋势，国内电力电网、 新能源汽车等领域铜需求量有望保持较强增长，对铜需求形成较好支撑，铜价有望企稳并略有提升。
此外，受美联储加息接近尾声影响，流动性宽松预期增强，包括黄金在内的有色金属价格宏观压制因素逐步减弱。随着美国经济下行压力日渐累积，且通胀距离2%的目标区间仍有较大差距，高通胀和高利率政策下经济逐步走向滞胀，中小银行危机持续，实际利率下半年或将进一步下探。
全球货币超发背景下，为维持币值稳定，央行购金需求上升，金价大概率将创下新高。另外从资产配置的角度来看，黄金也是一个比较好的大类资产配置工具。从中长期来看，把黄金资产纳入到投资组合中有助于减少投资组合的波动性。感兴趣的小伙伴或可关注有色ETF联接C(013219)、黄金ETF联接C（004253）的投资机会。
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