家电行业2023年5月投资策略：4月家电零售及地产加速复苏，建议积极关注家电内需复苏

国信证券家电行业2023年5月投资策略：4月家电零售及地产加速复苏，建议积极关注家电内需复苏

本月跟踪与思考：4月我国地产销售持续复苏增长，家电零售也维持向好趋势，空调销售加速增长。五一期间苏宁线下客流复苏强劲，内销持续回暖。4月商品房销售增长23%，累计同比持续修复。1）商品房销售：4月我国30大中城市商品房成交11.1万套/+22.9%，同比仍维持较高双位数正增长；30大中城市商品房累计成交43.8万套/+9.8%，累计增速较1-3月扩大3.8pct。一二三线城市商品房累计成交套数同比均已实现正增长，其中一线城市成交表现更为强劲。2）百强房企销售：4月我国百强房企单月/累计销售操盘金额同比+31.6%/+9.7%，增速实现环比提升。

4月家电零售持续回暖，气温上升迎来空调旺销。前18周家电全品类线上、线下累计销额同比分别为-2.0%、-3.3%，降幅较2023Q1的-4.9%、-7.8%明显收窄，预计4月我国家电大盘已实现良好正增长。1）白电：4月空调延续高增长，冰箱线上增长稳健。W1~W18空调线上、线下零售额同比分别+20.6%、+5.8%，增速较Q1的13.5%、1.6%大幅提升，预计随着高温天气的到来，4月空调线上线下销售已实现加速增长。2）厨电：传统烟灶零售恢复明显，4月油烟机线上线下累计同比均已实现正增长，处于持续修复中；集成灶、洗碗机等品类线下表现优异。3）小家电：4月清洁电器线下依然表现优异，小家电零售依然呈现分化趋势。W1~W18扫地机线上、线下零售额同比-13.7%、+39.3%，洗地机线上、线下零售额同比+20.8%、+25.9%。五一期间家电销售增长14%，线下门店客流强劲复苏。据商务部商务大数据监测，五一假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长18.9%，其中家电销售额同比增长13.9%，绿色、智能、出行类家电产品走俏。苏宁发布的五一消费大数据显示，苏宁五一全国门店客流同比+23%，在多地政府促消费补贴政策及头部家电品牌参与“五一嗨购家电节”的加持下，五一期间苏宁门店的绿色节能家电销售同比+56%，智能家电家居类商品销售同比+73%，万元以上中高端家电订单同比+44%，绿色家电、高端家电的消费需求得到释放。

风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。 免责声明：转载内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道，仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与建信基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

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