概括一下我对$新坐标(SH603040)$  新坐标的看法

1、22 年全年收入(5.26 亿)及净利润(1.66 亿)基本符合预期;23Q1 收入(1.3 亿)略低于预期，

但净利润(≈4800w)及 NPM(≈36.4%)超预期

2、比亚迪 Q1 合作进展不及预期，Q2 有转好迹象;新坐标对 BYD 混动及纯电车型零件的供应已经 确立;新坐标或供应比亚迪刀片电池零部件(目前在送样认证阶段)，预期新增年收入 7.5 亿，净利润 2.25 亿，增量市值空间约 60 亿

3、海外大众业绩增长迅速，预期能够弥补国内大众颓势;随着新坐标在大众全球体系供应渗透率提 升，或有增量

4、商用车获较多海外大客户定点，23 年下半年或将开始放量

5、二氧化碳热泵已经送样，预期年贡献收入约 2.5 亿，净利润约 5000 万，对应市值空间约 10-15 亿

6、估值分析:基础业务估值(不考虑 BYD 刀片电池、TSL 4680 电池及二氧化碳热泵业务)合计约 35 亿，增量业务市值空间合计超 100 亿，中期(3 年内)市值空间约 130-150 亿，upside≈350-400%