上世纪70年代，美国开启了个人养老金计划。1974年，美国《雇员退休收入保障法案》(ERISA)中第一次提到了个人退休账户(IRAS)，该账户类似于个人理财，没有政府和企业参与，但享受税收优惠，主要提供给不享受雇主养老计划的工人，直到1981年，IRA账户受众群体又扩大至全体雇员。
这一政策实施后，个人养老金成为了美国资本市场的重要参与者，大量资金通过共同基金流入资本市场，带来了美国资本市场的繁荣。
自从我国推出个人养老金制度后，“养老需要靠自己”的观念逐渐深入人心，个人该如何进行养老金投资？经验丰富的美国或许能够给我们一些启示。
1.启示一：资产配置、分散风险
从结构上来看，与我国以第一支柱——基本养老金为主的养老体系不同的是，美国的第二、第三支柱占据了养老金的主导地位。
结构不同的背后是养老金配置的金融产品种类的不同。比如，美国退休账户IRAs计划不仅在整个养老体系中占比较高，而且其近一半的资金都投资于共同基金，除此之外还投向了各类其它资产，而银行存款与保险占比较低；相反，我国当前的养老金融产品主要以养老储蓄产品、银行理财等为主。由此可见，美国养老金的投资品类更为多元、资产配置更为丰富。
除此之外，为了帮助居民更好地筛选投资品种、进行更专业的资产配置，美国基金公司也推出了目标日期基金，“一站式解决”资产配置问题。这类基金根据人们在不同阶段的风险承受能力，调整组合中各类资产的配置权重，追求更好的风险收益比。根据ICI统计，美国养老目标基金10年长期年化收益率能达到8-9%。
因此，在养老金投资上，要追求长期稳定的收益率，需要我们有资产配置观念，注重各类产品的分散投资，而不仅仅只是去选择单一的存款理财或养老保险。
2.启示二：适当提高权益占比
从养老金的投资收益来看，美国养老目标基金10年长期年化收益率为8-9%，我国传统的养老金融产品（银行理财、养老保险等）收益率大多在3-5%，美国养老金的长期收益率高于我国。
其背后的主要原因在于，美国养老金配置了更多的权益资产。
以IRAs为例，据ICI数据显示，在最初起步时，IRAs中银行存款的占比高达80%，但随着时间推移，IRAs的资产逐渐投向了风险更高的共同基金，共同基金从早期5%不到的占比上升到了如今的近50%，与此同时，银行存款占比也随之下降。
分析共同基金的底层资产也会发现，共同基金投资对象以股票型基金和偏股型基金为主，债券基金其次，货币基金最少，而且股票资产既投向美国国内资产，也投向全球资产。与此同时，IRAs中的股票比例也会随着资本市场的表现而波动。根据ICI数据，26-59岁人群的权益资产占比在股市繁荣的2017年末达到78.9%，而在2018年的股市下跌中降至76.7%。
相较之下，我国居民的养老金的股市参与度较低、投资风格较为保守。因此，要想享受股市发展带来的投资收益，投资者可以在了解自身风险承受能力的情况下，适当调高养老金投资的权益资产比例，股票型、平衡型、灵活配置型等权益基金都可以纳入参考范围，与此同时，A股、港股、乃至全球投资市场都可作为配置时参考的因素。
3.启示三：长期持有
从养老产品的持有期限来看，美国的养老金账户一般都会有赎回限制，持有期很长，而中国个人养老金融产品持有期限则较短。
以IRA计划为例，美国规定IRA户主在年满59.5岁以后才能领取IRA退休金，如果提前支取则会处以支取金额10%的罚金。这一设置旨在政府鼓励居民到退休以后才开始使用养老金，防止过早支取难以较大程度满足养老需求。
我国的个人养老金融产品普遍没有赎回限制，并且管理期限也偏短。以银行理财、养老保险为例，这类产品的投资期限普遍在5年以内。随着养老意识的不断加强，养老产品的投资期限也逐渐拉长，比如部分银行也开始推出了6-10年投资期限的理财产品。
总之，养老金投资是一件长期的事，而要享受复利更需要长期持有，尤其是当养老金配置了相当比例的权益资产时，耐心陪伴优秀企业成长则显得更为重要。市场永远不变的是波动，但股票价格终将向企业内在价值回归，坚持下去，避免持有时间较短而错过真正退休时的收获时机。
在养老金投资时，尽管普通投资者很难像专业投资者一样对资本市场有更深入的了解和更高的投资水平，但至少可以拥有科学的资产配置理念、学习权益资产特征、做到长期坚定持有，这样才能将养老资金进行合理投资，从容迎接终将到来的退休生活。
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