5月10日，美国劳工统计局公布通胀数据显示，4月美国CPI同比增长4.9%，市场预期5%，前值5%，这是美国CPI同比涨幅自2022年6月创出40年来9.1%的峰值后连续第10个月下降。
本月CPI同比读数低于市场预期，并且核心服务分项增速放缓。市场反映较为积极，数据公布后，金价短线拉升，美元指数下跌，2年期和10年期美债收益率均下行，美股高开。从利率期货隐含的加息预期来看，市场预计美联储在6月和7月维持利率水平不变，9月开始降息。
4月CPI数据表现基本符合预期，稳定了市场对于6月暂停加 息的信心，特别是核心服务通胀环比增速放缓使市场情绪得到一定提振。但核心通胀目前仍处高位，4月核心CPI同比增长5.5%，与预期一致，前值为5.6%；季调后核心CPI环比增长0.4%，持平于前值，其中核心商品通胀环比进一步上升，核心服务通胀环比增速放缓。本月拖累核心服务通胀的酒店、交运分项也存在较大的波动性，因此对通胀的回落还不宜过于乐观。
图：美国供应链约束缓解，核心商品通胀压力有限
往后看，核心商品通胀或将因供应链拥堵缓解、进口价格下降而处于低位，房租通胀也将随租约重置而下降；但是4月就业数据显示美国劳动力市场的韧性超出市场预期，失业率继续创下新低，时薪增速和职位空缺率维持在较高水平，服务通胀的回落速度可能持续偏慢，美联储较快转向宽松的概率偏低。另一方面，持续的紧缩政策和高利率环境使美国金融体系的脆弱性增加，中期矛盾和压力逐渐积累，后续出现更大范围金融风险和由此引发衰退的概率上升。整体而言，目前通胀程度不支持美国快速转向降息，考虑到通胀卷土重来的可能性，美联储尚未彻底打消进一步加息的念头,只是需要警惕金融风险的扩散。
$工银瑞信双利债券A(OTCFUND|485111)$
$工银添利债券A(OTCFUND|485107)$
$工银尊利中短债债券A(OTCFUND|006740)$
风险提示：投研观点仅供参考。本材料（活动）由工银瑞信基金管理有限公司提供（发起），为客户服务资料（活动），并非基金宣传推介资料（活动），不构成投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件, 在全面了解基金的风险收益特征、费率结构、各销售渠道收费标准等情况，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等以及听取销售机构适当性意见的基础上，审慎选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
