【「聚」是一团火，「集」是满天星】（聚沙成塔集思广益）聚，集也。鑫，意为金多兴旺

【「聚」是一团火，「集」是满天星】

（聚沙成塔 集思广益）

聚，集也。鑫，意为金多兴旺。
 

广发聚鑫名字由此而来。这是广发基金旗下首只二级债基的名字，其成立于2013年6月5日，彼时市场上尚未出现“固收+”这一时髦的提法。但无论是聚鑫的“聚”还是“固收+”的“+”，其实都是集合累加之意。

沿用此意，后来广发基金旗下二级债基多以“集”字命名。截至4月30日，广发基金旗下14只二级债基有11只是以“集”字开头。该名称既彰显了“集”系列二级债基产品集股票、信用债、利率债、可转债等多资产多策略优势的特点，也有集腋成裘、聚沙成塔的含义，寄托了稳步累积收益的期盼。
 

除了富有深意的产品名字外，管理“集”系列的基金经理同样引人关注。张芊、曾刚、谭昌杰、姚秋、张雪、邱世磊……，无一不是在债市领域深耕多年，在股票、债券等多资产有着深厚研究积累的基金经理。

依托实战经验丰富、风格多元的基金经理梯队，广发基金近年来陆续推出风险收益特征富有层次感的“集”系列产品，努力满足不同投资目标、不同风险偏好、不同持有期限客户的投资需求。

火种：布局于鲜少有人问津时

广发聚鑫成立于2013年6月，当时正是债市相对低迷的环境。半年后，遇到了2014~2016年的债券牛市，二级债基由此也迎来了第一波大发展的浪潮。
 

这一轮牛熊周期中，牛市号角吹响于2014年一季度，在2015年中旬迎来拐点，以2016年熊市落下帷幕。期间，二级债基彰显出“进可攻，退可守”的特点，受到投资者青睐。Wind显示，在股债双牛的2014年，万得混合债券型二级基金指数回报高于同期权益类基金指数和债券型基金指数，表现出较强的进攻性，而在行情急转直下的2015年和走熊的2016年，万得混合债券型二级基金指数则体现出较好的抗跌属性。
 

银河证券数据显示，其中的佼佼者，在不同阶段均取得良好的表现。例如，广发聚鑫在2014年和2015年分别取得39.18%和30.77%的年度回报，在银河证券的三级分类{普通债券型基金（二级）（A类）}中，分别排名11/91和2/105。而在2016年熊市期间，净值虽有下跌但远远小于普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数的同期回报。

数据来源：wind

基金定期报告，过往数据不代表未来表现

在震荡下行的2016~2018年，投资者的配置情绪相对低迷，二级债基的规模出现下滑，产品数量的扩容也几近停滞。虽然市场热情冷却，但广发基金布局二级债基的脚步并未放缓，三年时间里先后布局了广发集裕、广发集丰、广发集瑞、广发集源和广发集嘉五只产品，并在中长期实现较好的投资回报。 
 

银河证券及wind数据显示，截至4月30日的过去五年，在全市场183只二级债基产品中，净值增长率大于45%且最大回撤小于15%的产品仅有8只。其中，广发聚鑫债券（A类）凭借47.59%的净值增长率和11.13%的最大回撤控制位列其中。

与此同时，广发“集”系列也表现出收益风险性价比高的特征。数据显示，截至4月30日，全市场361只二级债基中卡玛比率（Calmar）大于等于1的产品不足1/3，而广发集丰、广发聚鑫、广发集益一年持有期、广发恒悦和广发集源的卡玛值均大于1。其中，广发集丰的年化波动率低于4%，最大回撤小于3%，区间净值回报为5.45%，无论是区间回报还是卡玛比率均排名361只二级债基的前45名。

*净值增长率来源于银河证券，最大回撤、Sharpe（年化）、年化波动率、区间年化回报源自wind

截至4月30日

银河证券数据显示，截至4月30日，广发聚鑫、广发集丰和广发集嘉过去三年均取得超15%的回报，在238只同类基金中排名TOP35(前15%),获三年期五星评价；广发聚鑫和广发集丰过去五年累计回报为47.59%和36.92%，在同类183只二级债基中均排名TOP30（前20%），获五年期五星评价。

群星：“集”系列蓬勃发展

2018年，资管新规出台，银行保本型理财产品逐步退出市场。在此背景下，追求稳健属性的资金纷纷寻找新去处。这一股风潮带火了“固收+”品类，二级债基、偏债混合型基金等股债混合类产品迎来大发展。
 

就二级债基来看，从2018年底到2021年底，产品数量和规模均呈现爆发式增长。Wind数据显示，二级债基数量从2018年底的225只迅速增长至2021年底的368只，规模更是由2018年底的千亿级向2021年底的万亿级攀升。

数据来源：wind，基金年报，当年末成立时长不足以披露年报的产品未被计入统计样本。

在此期间，广发基金旗下的二级债基产品系列日渐丰富，2020年成立了广发恒悦，2021年推出广发集优9个月持有和广发集益一年持有，2022年相继成立广发集悦、广发恒祥、广发集祥、广发集远和广发集汇。

数据来源：银河证券，截至2023年4月30日，标注*为【集】系列产品，共有十一只，未满一年的产品不进行年化计算。

产品线日渐充盈，也意味着产品定位的进一步细化。按照不同产品的投资策略，广发“集”系列在遵照招募说明书框定的投资范围基础上，对产品的定位更进一步做了阶梯式的精细化分层。
 

投资者可通过翻阅基金的定期报告，了解产品的具体权益敞口暴露情况。以今年一季报为例，按照中报披露的股票和可转债的持仓占比排序，广发集嘉、广发聚鑫等产品的权益资产占基金净资产的比例较高，而广发集瑞和广发集源等产品的权益敞口配置相对更均衡。

近年来，在股债波动加大、资管新规转型的背景下，居民对“固收+”品类的配置需求持续升温。而广发基金用心打造的“集”系列产品，意在集思广益，集合优秀投资人的力量，博采多资产多策略之所长，努力为持有人提供稳步积累收益的投资工具。

（风险提示：市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。购买前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。）