近日基金市场的分红“百花齐放”，据统计，今年年初以来至4月13日，公募基金市场中共有1213只基金进行了分红，分红总次数1418次；去年同期，有1470只基金进行了1670次分红。相比之下，今年以来基金分红总额由去年同期的955亿元降至464亿元，降幅高达51%。不过，值得注意的是，从基金类型上看，今年以来，债券型基金的分红次数和分红金额均拔得头筹。作为债券型基金中“血统”最纯正的纯债基金，许多朋友经常不知道短期纯债和中长期纯债这两者的区别，在当下的市场又该如何选择？这就来为你解惑。
一、债券型基金分红“阔绰”
今年以来，债券型基金在分红上可谓“出手阔绰”，在所有类型的基金中，债券型基金分红次数和分红金额均拔得头筹。截至2023年4月13日，在1213只实施分红的基金中，有1069只为债券型基金，数量占比高达88%；从分红总额来看，今年以来债券型基金分红总额为383.93亿元，占所有类型基金分红总额的83%。而对比2021年、2022年同期，债券型基金分红总额分别为240.22亿元、435.2亿元，占分红总额比例仅约为26%和46%，不知道各位基民朋友有没有留意到自己的债基“悄悄”分红了呢？（数据来源：Choice，统计截至2023/4/13）
二、短债基金和长债基金如何PICK？
投过债基的盆友都知道，债券型基金大致分为纯债基金、混合一级债基、混合二级债基、偏债混合型基金、可转债基金等，作为债券型基金中“血统”最纯正的纯债基金，经常有朋友想投但不知道短债和长债这两个“选手”到底该如何PICK，这就来给大家传授下PICK的“秘诀”。
首先，从投资范围看，短债基金和中长期纯债基金的80%以上资金都是投资债券（国债、金融债、企业债、公司债等）、央行票据等固收类品种以及银行存款等，不投资股票和可转债（可分离交易可转债的纯债部分除外）。不同的是，短债基金所投资的债券剩余期限一般在1年以内；而中长期债基投资的债券品种到期时间没有限制，既可投到期时间短的，也可以投到期时间长的债券品种，一般主要投资大于1年的中长期债券。
由于投资的债券到期时间不同，短债基金和中长债基金的收益也略有差异。长期来看，中长债基金的风险、收益是优于短债基金的，凸显了其作为“时间的朋友”的优势。据统计，短期纯债型基金指数近十年的年化收益率为1.79%，最大回撤-0.72%；同期中长期纯债型基金指数年化收益率4.35%，最大回撤-3.40%；虽然短债基金的整长期收益略低于中长期型纯债基金，但在某些“特殊时期”也是可以跑赢中长期债基的。像近一年来，短债基金的收益和回撤都是优于中长债基金的，近一年短期纯债型基金指数年化收益率为1.97%，最大回撤0.72%，中长期纯债型基金指数年化收益率为0.72%，最大回撤1.60%。（数据来源：Choice，统计区间2013/1/1-2023/3/31）
三、长端利率继续向下空间有限，短债防守性价比或更高
那么在当下时点，咱们应该选短债or长债呢？关注过固收姐以前的专栏文章的朋友们应该都知道，债券的利率和价格是呈反向关系的，所以利率下降周期咱们一般称为债券牛市，利率上升周期称为债券熊市。由于中长债对利率的变动更为敏感，在利率的下降周期，一般更适合投资中长期债基，在利率的上升周期，更适合选择短债基金。
那问题又来了，如何判断现在债市是利率下降还是上升周期？咱们可以借助债市之锚——十年国债收益率来判断。数据显示，近10年来，10年期国债收益率的均值为3.32%，中位数为3.24%，而截至2023年4月25日，10年期国债收益率在2.82%左右，低于均值，所以未来进入上行周期的概率或更高。（数据来源：中证指数公司，统计截至2023/4/25）
10年国债收益率走势
国盛证券研报指出，长端利率继续向下空间有限，短端防守性价比更高。其通过对当下经济增长预期、资金价格的测算，认为 2023年 10 年国债利率波动中枢将较 2022 年抬升 10-20bp，当前位置接近震荡区间的下沿，从防守的角度来看，短端性价比或更高。
资金价格较难回到 2022 年 2、3 季度低位
总结一下，短债基金和中长债基金“各有千秋”，其实并没有绝对的好坏，大家还是要选择适合自己的。如果你对资金流动性要求较高，或者需要一个“闲钱理财”的工具，短债基金就很适合你；如果对资金的流动性要求不高，想要坚定地进行长期投资，那么也不妨考虑将中长期债基为资产配置的底仓进行布局。最后，不管大家选择哪种基金，提前“埋伏”其实比选择入场时机更为重要，俗话说得好，“当幸福来敲门的时候，你一定要在家”，大家都get到了吗？
$工银瑞信双利债券A(OTCFUND|485111)$
$工银尊益中短债A(OTCFUND|009655)$
$工银添利债券A(OTCFUND|485107)$
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