美国通胀延续缓和，市场开始定价美国债务上限

市场概况

上周美国通胀延续缓和，市场开始定价债务上限，全球大类资产表现排序为：债券（彭博全球综合债券指数下跌0.24%）股市（MSCI全球股票指数下跌0.49%）商品（彭博全球商品指数下跌2.43%）。

全球股市中，MSCI发达市场指数下跌0.45%，新兴市场指数下跌0.88%，新兴市场跑输发达市场。

上周亚太市场继续跑出相对收益，巴西代表股指上涨超3%，印度股指涨1.59%，日本225指数涨0.79%；中国股市收跌，沪深300指数和恒生指数分别下跌1.97%和2.11%。

欧美股市表现平平，美国标普500指数下跌0.29%，纳斯达克指数涨0.40%；泛欧STOXX600指数下跌1.27%，法国、德国、英国等股市均录得不同程度的下跌。

大宗商品方面，除了天然气价格收涨外，其他商品价格基本收跌，其中铜、铝等工业金属价格跌幅较大，原油和黄金价格同样收跌。

全球债券市场中，美国十年期国债收益率自4月以来在3.40%~3.55%间窄幅波动，最新为3.46%。

汇率方面，美元指数基本维持在101~102左右震荡，最新为102.7040。

海外通胀

上周公布了美国4月通胀数据，延续回落趋势，实际数据基本与预期一致。分项看，能源价格环比增加0.6%，二手车环比增长4.4%，为CPI环比增长主要贡献项；从二手车领先指标和5月以来油价表现看，此两项价格对未来CPI环比增长拉动有限，预计美国通胀仍将保持回落趋势。

另外原定于本周五召开的关于美国政府债务上限会议被推迟至下周初举行，而美国国会预算办公室称如果不提高债务上行，6月上旬美国政府可能会触发债务上限（即X-date）；但如果在6月15日前没有触发债务上限，税收收入和其他紧急措施可以让X-date被推迟到7月底。

国际货币基金组织(IMF)表示，因未能提高债务上限而引发的美国债务违约将对美国以及全球经济产生“非常严重的后果”，包括可能会推高借贷成本，而近日美国5年期信用违约互换（CDS）有所走阔，反映出市场对于美国债务违约风险有所定价。

我们预计当前通胀延续下行、银行风波持续发酵及债务上限问题等因素叠加下，美联储加息周期进入尾声。但降息的启动仍待观察服务业指标是否迈入衰退才能启动。

欧洲方面，德国、法国公布4月CPI数据，其中德国CPI同比为7.2%，环比为0.4%，均较前值回落；而法国CPI同比为5.9%，较前值的5.7%回升，反映出欧洲通胀仍面临上行风险，欧央行行长拉加德亦表示与通胀的斗争尚未结束，还需要采取更多行动。

此外，上周英国央行将关键利率提高25个基点至4.5%，英国央行总裁贝利表示，在通胀阻击战中，央行将“坚持到底”。

英国央行还上调了经济预期，不再预测经济将陷入衰退，而是预测今年英国经济将增长0.25%，并预计通胀下降的速度将比之前预测的更慢，认为薪资增长将比之前预测的更强劲。

$诺安油气能源(OTCFUND|163208)$

$诺安全球黄金(OTCFUND|320013)$

$诺安全球收益不动产(OTCFUND|320017)$

以上市场数据来源于彭博。