投资热点：硅片板块本月来持续走低，5月11日，部分龙头企业发布了其最新单晶硅片价格，多款单晶硅片价格相较此前有不同程度的下跌，部分品种降价超15%。龙头企业上一次发布降价的5月5日以来，单晶硅片行情均价均表现为下跌，多晶硅片价格全线下跌。
随着硅片价格持续下跌，投资者担心光伏产业链景气度下行，导致板块持续回落，后市怎么看？光伏能够企稳回升嘛？
硅片价格为何下跌？
在单晶硅片制造过程中，相较于其他成本，硅料成本占比最高，因此对硅片价格影响巨大。硅料价格在经历了过去两年的上涨后，2022年四季度来到了产能过剩价格下降的周期区间，硅片成本因此降低，硅片企业进一步降低产品价格以让利于产业链下游环节，通过提升下游需求来拉动本环节利润，于是硅片/组件作为中上游环节，价格表现为下跌。随着2023年上游产能持续放量，预计硅片价格仍将继续下行。
光伏后市如何看？硅片降价提振下游需求
尽管光伏具备一般制造业的普遍特征，光伏和其他制造业相比最重要的区别在于终端需求的特殊性。
光伏产业链终端需求是光伏发电项目，发电站建设需要采购硅片，组件，电源等零部件，构成了光伏项目非常重要的成本项。如果成本过高，则项目的投资回报率（IRR）会有所降低，发电站的建设需求将收缩。反之，如果零部件成本下降，带来IRR的回升，则终端电站的建设将会加速，对零部件的需求也会增加。
因此，不同于传统制造业，中上游价格通常受制于终端需求，当下游需求快速萎缩，就容易带来全行业亏损；但对于光伏来说，硅片的降价会带动产业链价格整体下降，让利下游环节。从数据上看，2022光伏装机增速有所回落，一部分就源于硅片硅料价格过高，今年以来，随着上游价格持续下行，装机项目陆续恢复。
根据上个月国家能源局发布的一季度全国电力工业统计数据，全国累计发电装机容量约26.2亿千瓦，同比增长9.1%。随着成本下降，大量项目进入“可装机”成本区间，装机量维持较高增速，叠加我国“双碳”目标发展和当前各国清洁能源的政策助力，需求仍具有较大增长空间。
基金经理说：产业链出清进行中，光伏产业链龙头仍值得关注
展望后市，博道基金经理张迎军认为：
光伏属于需求稳定且不太会出现全产业链亏损的行业，今年产业链降价，带来的需求爆发所形成的整个产业链的供需动态平衡，会让行业出现相对正常的业态。今年也将是未来行业格局逐渐清晰化的年份节点，随着今年上半年硅料与组件价格、出货量清晰之后，展望明年市场会相对更加乐观。
今年光伏行业新技术值得关注，尤其是HIT（异质结电池）技术的拐点。TOPCon和HIT都是目前主流的N型电池变革方向，由于HIT技术具有更好的转换效率和降本空间，我们认为TOPCon向HIT过渡是必将经历的。具体来说，投资者可以关注HIT带来的盈利拐点、成本拐点，以及头部组件厂商扩产采取HIT技术路线的拐点，我们预计这三个拐点在今年大概率都会出现。
$博道嘉泰回报混合(OTCFUND|008208)$
$博道嘉瑞混合C(OTCFUND|008468)$
$博道嘉丰混合C(OTCFUND|010968)$
#光伏板块还有投资机会吗？#
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