昨日，离岸和在岸人民币兑美元即期汇率大幅下跌，在岸人民币汇率逼近7关口，创下近五个月的新低。离岸人民币跌破7.01关口，触及五个半月低点。这主要是由于中国宏观经济数据疲软，加上货币政策宽松预期，人民币汇率预期走弱。此外，中美利差倒挂背景下，套息交易成为主流：选择买入美元、卖出人民币并滚动隔夜掉期的套息思路可以同时赚取汇差和利差，压制人民币汇率反弹；另外，美国债务违约风险和银行业风险也支撑了美元汇率。
短期来看，套息交易会继续打压人民币汇率，但从长期来看，人民币汇率在7元关口上方的贬值空间不大。一方面，中国经济增长势头大概率会跑赢其他主要经济体，另一方面，美联储暂停加息及美元见顶也会减轻人民币的外部压力。此外，监管层有大量的工具来维护市场平稳，其中包括货币政策调控、外汇储备管理以及跨境资本流动管理等多种手段。
在经济弱复苏叠加流动性宽松的宏观背景下，我们仍然看好低估值和高分红资产的投资价值，伴随人民币触底反弹，其投资吸引力将进一步提升。
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