关于“央企”投资，来看看大家怎么说

#【有奖】关于“央企”投资，来看看大家怎么说# 2023年3月3日，国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动做强做优做大国有企业，低估值国企有望迎来估值提升。在大国博弈和中国特色估值体系的背景下，国企价值有望被重塑，未来的配置价值值得期待。中特估全称中国特色估值体系。中特估概念主要以央企、国企以及一些特殊行业的上市公司为主，涉及通信、计算机、建筑、能源、电力、军工、银行等板块，多为具有强现金流、高分红、低估值特点的价值蓝筹股。目前A股市场上，国企上市公司已接近1400家，总市值占A股比重超过45%。但长期以来，国企被投资者冠以效率低、成长慢等标签，估值长期处于民企之下。特别是2020年和2021年受疫情影响，国企估值逐渐走低，但民企估值仍小幅上扬。当前，基础化工、医药生物、机械设备、汽车、电子、有色等十大热门行业的民企上市公司市盈率中位数约为32.26倍，高出国企上市公司32%，这显然是不合理的！下面我先谈谈看好国企价值回归的理由：1、从综合盈利能力、成长能力、现金流稳定性等各项财务指标上分析，虽然上市国企基本面表现整体仍弱于民企，但在过去几年和民企的差距呈现逐渐收敛趋势，个别指标甚至实现反超，这与二者逐渐扩大的估值差异形成背离。2、顺应构建中国特色估值体系的要求，未来上市公司的投资价值不仅体现在财务质量上，也体现在上市公司在股东回报、投资者关系、ESG（环境、社会和治理）等各领域的建设。而在这些领域，国企相对民企表现出更多先发优势。分红方面，国企普遍更为慷慨，体现出国企具有更强的投资者回馈意愿。根据相关数据我了解到，A股上市公司中，近三年国企分红总额占净利润总额为23.4%，高出民企5.54个百分点。国企同样成为践行社会责任的重要担当。2021年度共有1366家上市公司披露ESG报告，其中国有企业发布报告最为积极，共有613家披露，披露率47.37%，民企共有561家公司披露，披露率仅有19.98%。3、全面注册制后，国有低估价值类资产是我们需要重点配置的方向。我认为主板推行注册制对于国有低估价值资产将形成长期利好。因为全面注册制有利于建立“优胜劣汰”的机制，更有利于上市公司整体质量的提升，业绩优良、流动性好、成长性好的国有低估价值资产会更受关注。全面注册制后，市场的供给加大，未来可能会出现10000多家上市公司 （目前5000多家），就算有牛市，也是少部分绩优蓝筹股的牛市，就算流动性再好，也无法支撑全市场齐涨的资金体量，我相信全面注册制后，国有低估蓝筹股的投资价值会得到显著提升。综上所述，“中特估”等国企改革相关板块的投资潜力巨大，值得投资者密切关注。我认为进入5月后，“中字头”的行情一定会持续演绎。其中我最看好数字经济和高端制造这两个细分领域的投资机会。1、数字经济。自去年以来，数字经济表现都是很不错的，到了今年，数字经济的政策支持更加明显，今年的两会又重点提到了数字经济，所以说今年的话，我觉得数字经济的表现都不会很差，因为有政策支持在那里，而我们的股市又是一个政策的股市。我国大力发展数字经济的原因是它更加符合现代化产业的趋势，能更加优化供给端，是未来很多年可以帮助我们扩大内需同时顺利完成经济转型的一个重要的催化剂。而且随着我国科技力量的不断进步，在科技强国的指导方针下，数字经济的迅速发展可以很好的带动其他的行业，比如算力，人工智能。数字经济在国内的GDP结构中已经占比超过30%，可见它已经成为了我们经济结构中不可或缺的一部分。它能够为我们几乎所有的产业带来加速效果，能为这些产业赋能，因此数字经济的重要性不言而喻。数字经济投资机遇广阔，包括基础设施建设、核心技术领域的国产化提速，以及网络安全需求。通信、计算机 、人工智能、芯片 、工业互联网、智能汽车等概念均是数字经济的内涵。特别是针对我国的一些卡脖子领域，比如半导体芯片，国防军工，航天航空，而这些领域，自主可控将永远会成为一个关键词，所以数字经济行业内的一个子行业信创，它在这几年被提升到了一个前所未有的高度，不管里面的硬件、软件、服务器、元器件，都有升级换代的需求，那么这个市场未来的增长空间无疑就是巨大的。如果说以数字经济为代表的高景气成长方向是今年绝对主线，那么之前的这波上涨只是数字经济大行情下的前奏曲，经过4月份的回调，很多低位的细分方向仍然是值得关注的重点。2、高端制造。在诸多投资赛道中，高端制造是我们“实业立国”下，不容忽视的一条重要主线。中国的制造业这几年的确也发生了非常大的变化，尤其是在疫情的影响下，全球很多国家和地区制造业整体开工受限，而中国受益于整体的体制优势、完整齐全的工业产业链以及一批优秀的企业家，中国制造业在全球发挥了更加重要的角色。纵观中国智能制造无论是资源、材料、设备、零部件还是下游整机，每个环节都存在优秀的头部公司，而其中蕴含的投资机会可能才刚刚开始爆发，其中我最看好的细分领域是以光伏、电动车为代表的能源结构转型。发电端主要体现在光伏替代火电；目前光伏各个环节龙头公司基本上是以中国企业为主。产品端主要以电动车为代表的全面电动化，最核心的电池环节是由中国企业领先的，这是传统车企业很难看到的。在碳中和的大背景下，光伏、电动车还有巨大的发展空间。虽然近期光伏、电动车出现了较大的回调，但是我认为它们的投资逻辑并未发生变化，投资者应该顺应产业趋势选择低位布局而不是逃跑！当然，“中字头”的投资机会还有很多，老牌大厂广发基金旗下的$央企创新ETF(SH515600)$  正是普通投资者参与投资国企价值重塑概念的一个最优选项。今年以来，基金收益率超过17%，业绩表现十分亮眼。我相信在国有企业迎来价值重塑的大背景和大趋势下，央企创新ETF在陆志明经理的掌舵下必将乘风破浪、扬帆远航！