近期被个人养老金刷屏，大家在后台留言对养老目标基金非常感兴趣。
本期请来民生加银基金资产配置部的小伙伴，为大家解答关于养老目标基金的三个问题！
养老目标基金成立至今，历史业绩如何？
自2018年9月13日我国第一只养老目标基金成立以来，截止2022年三季度，我国已成立的养老目标基金共计187只。（数据来源：Wind，截至2022/09/30）
图：养老FOF的历史业绩（年度收益）
对比2019年以来，养老FOF的平均净值与万得混合债券型二级基金指数（以下简称“二级债基指数”）走势，可以直观看出自2019年5月以来，养老FOF的收益率显著领先二级债基指数。作为同样注重持有人体验的理财替代产品，养老FOF的收益水平比较可观。（平均净值或指数表现不代表具体基金业绩表现，过去表现不预示未来表现。）
图：2019年5月以来，养老FOF平均净值跑赢二级债基指数
养老目标基金的风险控制如何？
“养老的钱”最重要的是追求长期、稳健，养老目标基金的风险控制如何？
从基本的收益风险指标上看，尽管在顺境市场下，平均意义上而言，养老FOF的收益获取能力不及偏股基金，但是养老FOF的回撤控制能力以及calmar比率都显著领先于偏股基金指数。这说明，养老FOF的优势在于更注重风险控制能力，收益风险性价比较高。
（“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损，投资需谨慎。）
表：养老FOF与偏股基金指数的收益风险指标对比
养老目标基金包含哪几种，有什么区别？
养老目标基金这个名字中，顾名思义，“养老”指基金的目标是为投资者积累养老金收益。
目前我国的养老目标基金以FOF的形式运作，有两类策略可以采用，而“目标”则是指策略可以分为目标风险策略和目标日期策略，采用两类策略的产品都处于快速成长期。
养老目标风险基金设有固定的风险水平，比如保守型、稳健型、激进型，买入该产品的基民不用为了维持风险水平而时时监测市场、动态调仓，以海外大型资管公司Fidelity为例，旗下Fidelity Asset Management系列目标风险基金，股票仓位中枢从20%到85%，产品的风险等级也由低到高。
图：Fidelity Asset Management目标风险基金
养老目标日期基金拥有随着时间变化的风险水平，是一种一站式的养老计划，通常名称中都带有年份字样，投资者只需要选择和自己退休年份相近的产品定投即可，期间也不用操心自己快退休了需要调低投资组合风险水平。目标日期基金有独特的下滑曲线设计，是一种随着投资时间拉长或者说临近退休年限，股票仓位逐渐下调的投资模式，以$民生加银康泰养老2040三年持有混(OTCFUND|017399)$为例，自基金成立以来至2040年逐步下调权益类资产的中枢配置比例至20%。
图：民生加银康泰养老目标日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）的下滑曲线设计
相关产品：
$民生加银康宁稳健养老目标一年持(OTCFUND006991)$
$民生加银康宁平衡养老三年持有混(OTCFUND009884)$
$民生加银康泰养老2040三年持有混(OTCFUND012311)$
资料来源：民生加银基金，作者：资产配置部
风险提示：以上内容不构成投资建议及收益保证。以上产品由民生加银基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。产品中“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损，投资需谨慎。基金合同约定了基金份额最短持有期限，在最短持有期内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者须仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件及公告，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理基金资产，但不保证本基金一定盈利和最低收益。
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