军工、碳纤维之中航高科（600862）

中航高科（600862）

中航航空高科技股份有限公司的主要业务为“航空新材料”和“高端智能装备”两大板块，业务范围涵盖航空新材料，高端智能装备，轨道交通零部件，汽车零部件，医疗器械等应用领域。公司在民航飞机用刹车装置和摩擦材料国产化研制工作中具有悠久历史，是国内民航飞机刹车盘副制造企业中首家获得《零部件制造人批准书》（CAAC-PMA）企业。

一、主营业务

公司主营业务分为“航空新材料”和“高端智能装备”两大板块，业务范围涵盖航空新材料、高端智能装备、轨道交通零部件、汽车零部件、医疗器械等应用领域，拥有航空工业复材、优材百慕、京航生物、航智装备、万通新材五家全资或控股子公司。

1、航空新材料业务

航空工业复材是集复合材料研发、生产、销售和服务于一体的专业化国家高新技术企业，主要产品为航空复合材料原材料、民用航空结构件和非航空民用领域复合材料原材料及零部件，面向国内外航空制造业市场和非航空市场领域。

优材百慕主要从事民航飞机用航空器材、轨道车辆制动产品、非航防务用复合材料制品、特种车辆制动产品的研发、生产、销售以及民航飞机机轮和刹车装置的维修服务业务。

京航生物是从事骨科植入物产品研发、生产、销售和服务于一体的专业化公司，产品以骨科人工关节植入物为主，覆盖髋、膝、肩、肘四大类人工关节及嵴柱系列产品。万通新材目前是承接航空新材料项目南通建设任务的子公司。

2、高端智能装备业务

航智装备主要业务为数控机床、智能装备及航空专用装备设计、生产及销售，主要产品为立式加工中心、卧式加工中心、龙门加工中心、数控车床、柔性组合加工中心及航空专用装备等，是公司高端智能装备业务的主要依托。公司总部为促进装备业务转型升级，开展了装备研发和智能装备培育业务。

二、业绩情况

2023一季报显示，公司主营收入12.52亿元，同比上升8.36%；归母净利润3.34亿元，同比上升14.91%；扣非净利润3.26亿元，同比上升13.15%；负债率27.34%，投资收益288.11万元，财务费用-675.41万元，毛利率40.5%。

三、投资要点

1、先进的核心技术

子公司航空工业复材具备较强的复合材料研制能力，拥有多项国家发明、实用新型专利，在航空复合材料领域具有较强的核心竞争力和稳固的行业地位。子公司优材百慕是国内民航飞机刹车盘副制造企业中首家获得《零部件制造人批准书》的企业，拥有一系列自主知识产权的核心技术，掌握碳材料制品的关键核心技术。

公司有效发明专利总数 226 项，报告期内公司新增受理专利 25 项，授权专利 23 项。

2、完备的配套产能

公司在北京、南通两地拥有科研及生产园区，生产资源较为充足，建有先进的预浸料生产线、树脂生产线、国内唯一的大规格自动化芳纶纸蜂窝生产线和机床装备加工生产能力，具备航空复合材料和航空专用装备生产、技术开发、工程试制和综合技术服务开展所需的试验手段和条件，拥有达到国内先进水平的各类专业设备。

公司为碳纤维预浸料龙头企业，随着军民机复材需求持续提升，公司航空复材业务将持续高增长。业绩方面，公司年报业绩有所增长、一季报净利润增速有所下滑。股价近期在60日均线上方震荡，可逢低关注。

风险：新型军机批产进度不及预期；民机项目进展不及预期；军品价格受国家管控存在下降风险。