上周市场回顾 两市成交量收缩，沪指围绕3300点震荡
上周市场基本维持横盘震荡态势，上证综指反复围绕3300点及60日多空线展开争夺，两市合计成交量周内明显萎缩，指数日内振幅变大，资金分歧较大，态度谨慎。技术面看，目前主要指数均处于区间震荡行情中，上证综指上触3400点位后出现顶背离，暂时超跌回落，创业板指则触及底部区域，呈现出双底企稳态势。
分类指数方面，主要指数均有上涨，创业板指上涨1.16%，表现较大盘指数相对更好，上证指数和深证成指分别上涨0.34%和0.78%。
综合看来，指数仍然在区间震荡，随着ChatGPT相关概念熄火，市场重新进入震荡状态，需要更多耐心。
港股方面，本周恒生指数和恒生科技指数下挫，但随着美联储加息周期预计进入尾声，港股在低预期低估值下性价比或有吸引。
汇丰晋信基金 基金经理 付倍佳：
我们预期美联储五月加息可能为本轮加息周期画上句点，长端利率将逐步回落，港股利率估值压制因素边际缓解。但海外银行风险事件仍有发生，高利率环境下的金融风险加大，将会影响部分海外投资者风险偏好。我们认为，海外货币政策及流动性风险会放大港股市场波动，但市场方向核心仍由盈利增长决定。
我们认为，当期市场已计入大部分悲观预期，随着港股一季报发布，部分权重板块盈利预期有望上修，基本面已进入上行通道。在港股盈利周期向上、流动性压制边际缓解、估值位于均值以下一倍标准差的背景下，吸引力逐步凸显，有望迎来外资持续回流。
在全年的投资主线上，我们会重点关注三个方向：
（1）关注盈利增长弹性高、行业监管转暖的机会：如互联网、医药、部分可选消费等。
（2）关注上行风险显著大于下行风险的板块机会：如石油石化、有色金属、电子等。
（3）关注高股息资产的板块机会：如通信、部分地产龙头等。
上周国防军工表现亮眼
行业上，前期涨幅较多的AI和中特估热度均有所下降，市场资金开始重新寻找方向。周内国防军工、电子、机械、通信和医药板块涨幅居前，其中国防军工和机械涨幅均超过4%，传媒、房地产、建筑装饰、农林牧渔和商贸零售跌幅居前，传媒行业下跌3.17%，继前期经历较大涨幅后已连续两周回调。
图一：上周国防军工表现亮眼
周重要数据及事件
经济数据低于预期，复苏斜率有所放缓
5月16日，国家统计局公布4月经济数据。生产端，4月规模以上工业增加值同比5.6%，预期10.9%，前值3.9%；消费端，4月社会消费品零售总额同比18.4%，预期21.9%，前值10.6%；投资端，1-4月全国房地产开发投资-6.2%，预期-5.7%，前值-5.8%，1-4月城镇固定资产投资同比4.7%，预期5.7%，前值5.1%。
汇丰晋信宏观及策略分析师沈超 点评
4月经济数据有所回落，和一季度超预期的经济数据有所落差，主要是去年四季度积压需求在一季度释放基本结束，导致二季度经济边际有所回落。结构上看，工业增加值环比增速转负，主要系下游需求不足拖累生产走低。固定资产投资增速回落，地产投资再度走弱，保交楼政策下竣工增速继续走高。社零则由于低基数有所回升，消费仍在修复趋势中。整体看，经济复苏斜率有所放缓，市场的关注重心将放在具备产业趋势的科技板块。
本周关注要点
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