近期，人民银行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日人民银行开展1250亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.75%，未现下调。至此，MLF利率已连续第9个月保持不变。
[what]央行为何选择小幅超量续作5月MLF？
鉴于此次有1000亿元MLF到期，央行5月超额续作250亿元，继4月后，央行连续两个月选择了小额续作MLF。
光大证券指出，如果银行体系（中期）流动性已较为宽裕，且央行无意大幅放松银行发放信贷过程中的流动性约束，央行在供给MLF资金时会较为克制。当前，央行无需大量供给MLF资金引导同业存单利率明显下行。
MLF利率连续9月不变的原因
多机构认为在经济回升势头明朗的背景下，目前下调政策利率的紧迫性和必要性不强。
中信证券表示，“本次（MLF）不降息符合预期，考虑到最近存款利率上限和协定存款利率下调，没有必要叠加政策利率调整。”
光大证券认为，为推动存款利率市场化、缓解负债成本压力，金融机构下调部分存款利率，这并不是MLF降息的充分条件。
[机智]LPR利率有望继续保持稳定
由于LPR是在MLF操作基础上形成，5月MLF利率不变，当月新一轮LPR报价预计维持不变。
国盛证券认为近年来银行整体净息差仍有下行压力，但随着经济企稳修复，LPR大幅下降的空间不大。
总的来看，5月央行MLF小幅超量续作，中标利率不变，是下半年货币宽松的信号，对投资理财来说是个利好消息，投资者应该适当关注当前的经济局势和国家政策的动向，例如多种货币政策工具的调整，从宏观角度布局市场。
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