近期中特估指数出现了一波回调，万得中特估指数从5月9日22509.14的高点回落至22日的20727.28点，回撤幅度为6.73%，振幅9.29%。中证央企创新指数从5月9日的2560点回落至22日的2375.36点，回撤幅度为6.46%。
我们看到，自从去年底提出“中国特色估值体系”以来，相关指数行情不断演绎，火爆行情也让不少国央企个股刷新股价。而随着近日“中特估”概念指数回调，部分个股下跌明显。也让很多朋友心生疑惑，中特估的行情还能否持续演绎？
个人认为，虽然短期出现了一波回调，但调整不改趋势，中特估仍是年内重要主线。非常有可能演绎成渐进式拉升，波动率可能会上升，但大趋势不会改变。“中特估”从提出到被市场全面接受，会是一个漫长的持续性过程，现在只是开始。
其实从去年11月份开始，“中特估”行情就已经悄然启动。回顾这一轮“中特估”行情，最开始是三大通信运营商和基建走强，两者分别走的是数字经济和一带一路概念，等他们都大涨一波后，市场对“中特估”热情也逐渐被点燃，随后就扩散到所有中字头和低估值，一直到最近银行、证券开始大涨，“金特估”开始发酵。特别是轮动到银行和证券的一波加速拉升，把指数拉到了3400点上方，也预示着中特估第一轮上涨接近尾声。
为什么说中特估仍是今年重要主线，行情还没有结束呢？
其一、还是估值上的优势，自2022年11月以来，中证央企指数经历了近半年的上涨行情，PE估值从7.5倍左右上涨至10.44倍左右，估值已经接近近十年的43.27%分位水平。截至2023年5月22日，中证央企的PE（TTM）为10.44，中证国企的PE（TTM）为12.20，而中证民企的PE（TTM）则为41.46；中证央企的PB为1.05，中证国企PB为1.19，而中证民企的PB则为2.92。从中特估指数的市净率和未来一年收益情况的历史复盘来看，基本呈现低估值-高预期回报的分布形态，而目前即便估值有所抬升，仍处在指数市净率估值历史中偏低、预期回报较高的位置，因此从年内中期角度来看，我们仍应该对中特估后期行情充满信心。
其二、估值持续修复的背后，离不开基本面持续向好的支撑。从一季报情况来看，中字头央企和国企相较于民营企业盈利能力更加稳定。据国资委数据，第一季度中央企业累计实现营业收入9万亿元，同比增长15.4%，实现净利润4723.3亿元，同比增长13.7%，上交税费7348亿元，同比增长20.9%，累计完成固定资产投资（不含房地产）是5194亿元，同比增长4.6%，一季度中央企业经济效益稳步增长，运行质量持续改善。
其三，外围因素将逐渐消退。虽然人民币汇率短期“破7”，但投机资本仍然不敢沽空人民币，接下来中国经济的任何超预期都会带动人民币汇率的回升。在美国金融风险频发的情况下，布局国内市场仍然是首选。从外资的观点来看，主流外资对国央企价值重塑仍较为乐观。而在外资持续涌入的同时，公募基金也在加大对“中特估”概念板块的布局力度，年初至今已有多只相关ETF获批成立。
那么如何趁着这波回调，再次把握布局机会呢？
其实市场上跟踪央企国企的指数也不少，中证央企创新指数就是其中比较有代表性的一个。
从指数构成上来看，央企创新指数并不是传统产业上市公司的聚集地，相反，指数的高科技属性极为鲜明，战略新兴产业权重占比超过60%。指数中电力设备及新能源、国防军工、高端制造、电子等战略新兴产业权重占比较高。兼具优质成长和高分红的特性。
我们做一下区间统计，从去年10月11日见底到今年5月8日，该指数涨幅达到34.42%，本轮回调从5月9日开始到今天5月22日，回调幅度仅为6.46%。从技术上来看，今天该指数收了根缩量十字星，连续两天属于回调缩量，5日线包括上方的10日线还在加速向下移动，其中5日线短期对股指构成了压制，而60日线还在向上移动，对股指构成一个向上的牵引。自从上周一5月15日收出探底回升长下影线以来，日线一直在上周一的探底回升阳线范围内震荡，并且可以看出下方的缺口对股指构成较强的支撑。叠加最近几天反弹放量而回调缩量的量价关系，预计接下来继续在缺口上方窄幅震荡，等待上方均线下移和其他技术指标修复的概率偏大。
从估值上来看，该指数目前PE-TTM为12.30倍，低于中证500指数的24.9倍，更是明显低于创业板指的32.8倍，这是央企创新指数的一大显著优势。从指数自身纵向估值对比来看，市盈率处于自十年以来的26.70%分位数水平，在股息率方面，该指数股息率为3.43%，高于万得全A，并且长期领先，在国企改革政策和经济企稳助推下，央企盈利状况预计将持续向好。高股息公司分红具有连续性，大多处于稳定发展期，盈利具有稳定性。因此，由以上可以看出该指数仍然具有较高的吸引力。
广发央企创新ETF（515600）便以该指数为主要跟踪标的，基金权重股覆盖多个科技和建筑领域细分板块龙头，重点关注中大盘的央企科创和基础建设龙头企业。
比如计算机方向龙头科大讯飞、海康威视，以及基础建设领域龙头中国中铁，中国铁建、中国建筑。另外像芯片龙头中芯国际、通信龙头中国联通、银行板块优质龙头招商银行也赫然在列，可以说是优质央国企云集。
从该基金历史业绩来看，截至5月22日，该基金成立以来收益率为39.74%，近3年收益率为65.23%，近一年收益率为16.67%，近6个月收益率为15.28%，近3个月收益率为6.44%，可以看出各阶段收益率均表现出色，同类排名也是相对靠近前列。
从特色数据和持有人结构方面来看，该基金波动率为17.14%，波动相对较低，优于61%的同类基金。夏普比率为0.89，性价比很高，优于95%的同类型基金。近一年最大回撤为11.84%，回撤控制的很低，优于96%的同类型基金。另外跟踪误差为0.62%，跟踪误差也较小，优于87%的同类型基金。近一年净值修复天数为56天，跌后恢复也很快，优于87%的同类型基金。该基金持有人结构当中，机构占比大部分时间超过99%，机构认可度较高，总体来说，属于比较出色的一只基金产品。
另外，我们看到广发的另一只中特估概念新基：广发中证国新央企股东回报ETF（560703），简称央红利50已经宣布提前结束募集，已达到募集规模上限20亿元，并进行比例配售，可见火爆的同时，中特估作为未来市场主线，已然成为市场共识。
总结：其实目前中特估整体估值不高，尤其是经过这几天的调整，绝大部分的风险已经得到有效释放。作为市场难得的确定性主线，中特估行情应该还会继续很长时间。加上其估值低、分红高、经营稳健等特点，可以为长线投资者提供类似“安全垫”的作用，更好地抵御市场风险。在不确定性较大的投资环境下，可通过配置部分优质央企相关ETF来拥抱有业绩相对确定性和估值性价比的资产。像央企创新驱动ETF(515600)、央红利50ETF（560703）可以作为接下来关注重点对象。@股吧话题 @东方财富创作小助手
#【有奖】关于“央企”投资，来看看大家怎么说#
$央红利50(SH560703)$
$央企创新ETF(SH515600)$
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