大家好，我是汇添富许一尊，汇添富中证芯片增强的基金经理。
今日，光模块CPO概念爆发，带动芯片板块相对亮眼的表现。
从消息上看，近日，扎克伯格表示Meta将建设一个新的人工智能数据中心，以处理大规模的训练和推理。阿里云则表示，以AI为核心的智能算力发展，未来5年复合增长率将达到52.3%。
光模块的行情和AI的发展是高度相关的：
光模块的主要下游客户是阿里、腾讯这样的云计算厂商及通信运营商，后者的AI大模型应用训练及推理，都要依赖光模块来进行。根据光通信行业市场研究机构Lightcounting的预测，全球CPO端口的销售量将从今年的5万增长到2027年的450万，四年时间提升达90倍。
随着 ChatGPT 在 各应用场景的落地，800G 光模块加单情况明显，据产业调研，北美科技巨头大幅上修了 2024 年的 800G 光模块订单，海内外高速率的800G光模块产能供不应求，有望实现量价齐升。
可以把CPO理解为光模块新一代的封装形态
中信建投认为，AI对算力基础设施的需求将持续释放，其中无论是训练侧还是推理侧，对光模块的需求都较为强劲，北美各大云厂商和相关科技巨头均有望在2024年大量采购800G光模块。
根据德邦证券，国内光通信产业链特别是光模块、光芯片产业或将持续处于高景气度通道，具备800G光模块出海能力的企业、及具备高速率光芯片开发能力的企业或将持续受益。
从整个半导体行业来看，进入2023年 Q2， 包括 IC 销售和硅晶圆出货量在内的行业指标表明环比有所改善。根据国家统计局数据，2023年4月，中国芯片产量达到281亿颗，同比增长3.8%，是自2022年1月以来的首次月度增长。
目前，受到产业链芯片高库存影响，晶圆厂稼动率仍在低位运行，晶圆出货量也仍保持在低位， 但随着产业链库存的下降，晶圆厂稼动率有望在下半年开始缓慢复苏。
近半个月以来，TMT持续回调，但场内TMT板块却获得了持续的大幅净流入，领先于其他行业（数据来源：wind，截至 2023/5/15)，回调加仓是长线配置资金进入芯片等科技板块的选择，可以作为我们的参考之一。芯片板块仍在周期低点，且估值相对合理，当前或可以考虑布局。
在操作上，半导体是高波动、周期性的行业，最好避免追涨杀跌或是一笔“梭哈”，可以采用定投的方式平滑成本与风险，从“长期配置”角度出发，避免掉入短期博弈的情绪陷阱。整体投资上，也要结合自己的资金分配来考虑，为单一行业的投资限制仓位上限，或者适度止盈。
今天就聊到这里，有任何问题，欢迎给我留言或者提问。下次见~
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