今年的消费表现可谓是一言难尽，根据wind数据，截至5月24日，食品饮料指数涨幅-5.08%，社会零售服务指数-9.21%，商贸零售涨幅-18.84%，落后于沪深300指数，远低于市场或者投资人的普遍预期。
究其原因，一个方面是今年消费的复苏更大层面上体现出来的是疫后受压制三年的需求的一次性释放，大家更多的感触就是，一次性地释放完了之后，后面的持续的更强劲的消费的需求没有看到，更关键因素还在于，消费是从经济学的角度讲，它是经济或者说是收入预期改善的支付变量，如果没有看到收入的显著的提升，或者说经济的持续修复的场景，其实投资者的消费意愿的提升不是太容易的，那在当下经济还是个温和偏弱复苏的场景之下，大家的信心不足，有些消费没有太快速的释放。
尽管经济弱复苏场景下，泛消费板块暂被大面积忽视，但拉长看，只要确认中国经济依旧行走在复苏的大方向上，消费股的持续修复恐怕大概率只会推迟而非消失。我们之前曾经阐述过一个观点——消费股在中国的疫后修复期具有看涨期权效应，这个观点迄今依旧坚持。实际上，我们看到，A股消费板块自春节以来出现了程度不小的回落，部分优质的消费龙头品种，股价甚至已跌破了去年四季度疫情最困难时期的绝对低点。但实际上，自疫后全面放开以来，消费股基本面的修复仍在持续进行中，只是恢复速度不如市场预期的乐观而已（但当下的基本面状况已比去年最困难时期有明显改善）。那么，一旦投资者最终观察到政策层面的再度加持以及消费板块的足够韧性，被市场“错误定价”的这些方向或有较大机会被重新审视和正确定价。从这个意义上讲，当前具备明确看涨期权、股价已出现较大回撤的优质消费股或可重点关注。
$金鹰内需成长混合C(OTCFUND|009969)$
$金鹰品质消费混合发起式C(OTCFUND|015550)$
$金鹰多元策略混合(OTCFUND|002844)$
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