大家好，我是基金经理张金涛。
最近医药板块有所表现，很多小伙伴有些纠结，要不要再信医药一次？今天，我就来谈谈我的看法。
其实在去年三季度，医药生物占两市的成交到了一个冰点，三季报披露的医药生物的持仓也降到到了历史的一个低点。这其实代表了市场情绪特别差的状态。那时候，我问过自己三个问题：
一是医药生物这个产业会不会变成公用事业？如果这个产业变成公用事业了，那可能以后就没有太大的估值弹性了。我的结论是，从长期看，不会。从2010年以来，每一次医药回调之后都能起来，背后的原因就是疾病谱的变化，本质上就是我们对医疗的需求是无穷无尽的。不管是从国际比较，还是从我们自己老龄化的节奏，从医药行业本质——疾病谱的永恒变化来看，这个行业其实存在永恒的创新。我们得出结论就是，这个行业还有估值弹性。
二是中期来看医药行业处于什么位置？2021年-2022年我们看到医保收入增速已经远远大于支出增速了，产生大量的结余，我们不能确定这个结余可以维持很长时间，但是我们可以从中期的角度，从三年的维度来看，行业不太会再出现更严厉的政策。也就是说，中期来看行业见底了。
三是这个时候医药行业应该投资什么样的品种？我们只要找到行业的产业变化趋势，哪些公司既见底了又符合行业的产业趋势，这些公司才值得我们重点关注。我们确实发现了这个板块——创新药。2017年国内创新药企业开始高强度进行研发投入，五年后，也就是2022-2023年，国内创新药企业进入兑现周期。
那么站在当前位置，配置医药板块会晚吗？
我认为，在当前时点还是有效的。这些创新药公司的估值，没有到一个很高的泡沫性位置。当基本面有正向的变化时，股价可能会有相对积极的反应，所以我认为这个位置并不晚。
观点更新时间：2023.5.25
相关基金：
【把握创新药兑现机遇】华宝医药生物混合（240020）
$华宝医药生物混合(OTCFUND|240020)$
$华宝大健康混合A(OTCFUND|006881)$
注：基金管理人判定的华宝医药生物风险等级为R3-中风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
数据来源：Wind。
本文作者可以追加内容哦 !
