上周市场震荡下行，全周上证指数下跌2.16%，深证成指下跌1.64%，创业板指跌2.16%。从板块看，公用事业、通信、环保、汽车实现了一定的上涨，煤炭、建筑、非银、地产等行业跌幅居前。（数据来源：WIND）
基本面方面，5月战略性新兴产业采购指数（EMPI）为50.7，环比4月下降2.4个点，连续三个月放缓，考虑到5月份是制造业淡季，剔除季节性扰动5月景气趋势与4月份基本相当。近期人民币兑美元汇率破7后继续走弱，5月25日人民币汇率冲高至7.08元，我们认为，我国经济内生动力还不强、信贷和出口也有所放缓带来的贬值压力有所加大，叠加美国经济仍有支撑，且银行破产风险减弱、美国债务上限问题呈现积极信号等因素，最终影响人民币偏弱。
经济数据偏弱、人民币贬值压力较大的背景下，市场短时间内大幅调整消化了一定的风险，调整或暂时告一段落。我们认为数字经济、半导体和“中特估”是今年相对比较确定的方向，经过前期的大幅调整，已进入相对具备配置价值的阶段，建议关注AI相关的算力、应用等，以及半导体设备和“中特估”的相关标的。
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