强势板块追踪
图：强势板块动量榜
资料来源：WIND，浙商资管
图表说明：1）强势板块动量榜对当前热点板块进行持续跟踪，并按最近一周短期动量排名升序排列（前5名红底色，6-10名黄底色）。2）动量强度反映各板块短期动量和中期动量之间的差异，动量强度大于1表示短期动量强于中期动量（红底色），动量强度小于0表示短期下跌趋势中（绿底色）。3）跟踪热点板块动量，把握当前市场主流方向，挖掘中期趋势机会。
上周重要事件
1、【汇率】中国外汇市场指导委员会会议：下一阶段，人民银行、外汇局将加强监督管理和监测分析，强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作。
2、【中特估】经济日报金观平署名文章：更完善的公司治理、更有效的盈利模式、更可持续性的发展前景，才是“中特估”的应有之义，才是我国资本市场健康发展的长久之道。
3、【机器人】人民日报评论称，机器人应用不断拓展，支撑制造业迈向中高端。作为新兴技术载体，机器人是人工智能、5G等数字技术连接制造业的桥梁。
4、【电子】随着苹果一年一度的全球开发者大会(WWDC)日益临近， MR(混合现实)再次成为今年业内关注的焦点。
5、【地方债】上海证券报记者获悉，新一批新增地方债额度已于近日下达。截至5月23日，地方新增债券发行规模逾2万亿元，已完成提前批额度的近八成。
6、【水利】中共中央、国务院印发《国家水网建设规划纲要》，到2025年建设一批国家水网骨干工程，国家骨干网建设加快推进，省市县水网有序实施。
7、【数据】国家统计局5月27日公布数据显示，1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20328.8亿元，同比下降20.6%（按可比口径计算）。
（以上参考：同花顺iFind内参、Wind）
市场风格解析
上周市场向下探底，上证指数收3212.50点，一周涨跌-2.16%。两市日成交额萎缩至7000亿元左右。
市场风格角度，【小盘】相对抗跌。
细分板块方面，TMT板块下跌势头有所收敛，其中半导体等硬件方向已经企稳反弹，软的方向里，游戏和传媒相对更好，和业绩确定性有较大关系。周五AI大幅反弹，算力是焦点。跷跷板的另一头是新能源，智慧能源大会现场人气火爆，带动了光伏等新能源板块几日表现。最后，周五中午市场大幅拉升，涨速最快的方向是“红利”风格。
很明显，市场在防御中寻找反击机会。在存量博弈大环境下，只要没有黑天鹅事件出现，市场也不存在大幅下杀的基础，资金还是需要寻找相对更安全的方向做配置。截至上周四，上证50、沪深300全年收益转负，中证1000、国证2000暂时还在年度水面上，而全年收益最丰厚的暂时还是红利指数（超过+6%）。
参考招商金工的研究，“中特估”加持以及中长期逆全球化所带来的高通胀和利率中枢上移背景之下，我们有望迎来高分红风崛起的投资时代。前阵子红利指数在主题交易的推动下短期冲高，部分长期资金顺势获利了结，指数随即也快速回调。目前红利指数又回到长期趋势通道，我们认为这个时点依然具备长期配置价值。
整体而言，我们维持市场合理调整的判断，主线方向依然是数字经济和中特估，而且数字经济有短期调整到位的迹象。马上就要进入6月，回首今年前五个月，市场其实还是一个弱市，和去年不同的是，虽然复苏的斜率没有兑现预期，但是情绪的热度却已经超过预期，所以大盘要跌回去年地点的可能性比较低，既然风险已经释放了相当程度，收益风险比已经修复大半。
图：七大板块监控
资料来源：WIND，浙商资管
图表说明：梳理七大类板块中各细分热点。
中期市场展望
我们对于市场谨慎乐观，回调可能继续，但下探空间有限，寻找合适位置布局更重要。
数字经济大趋势不变，充分回调后性价比重新体现。中特估、国企改革和高分红，三者有内在逻辑关联性，也是另一条重要主线。
回到投资，我们始终认为这是收益和风险平衡的艺术，也相信兼顾成长和估值才是更好的策略。
小心驶得万年船，建议选择基金也应该关注长期回报，耐心等待性价比合适的买入机会。
图：热门板块指数
资料来源：WIND，浙商资管
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