【市场热点回顾与分析】
上周市场主要指数普跌，上证指数跌2.2%，深证成指跌1.6%，创业板指跌2.2%；上证50跌2.8%，沪深300跌2.4%，中证500跌1.3%。上周市场日均成交额约0.81万亿，北上资金单周净流出178.9亿元。
行业方面，多数下跌，公用事业、通信和环保涨幅居前，公用事业、通信、环保、汽车、机械设备等行业表现相对较好，煤炭、建筑装饰、非银金融、房地产、石油石化等行业表现靠后。
国内方面， 5月23日，工信部会同国家发展改革委、科技部等有关部门以及京津冀三地政府共同印发《京津冀产业协同发展实施方案》。方案提出到2025年，京津冀产业分工定位更加清晰，产业链创新链深度融合，综合实力迈上新台阶，协同创新实现新突破，转型升级取得新成效，现代化产业体系不断完善，培育形成一批竞争力强的先进制造业集群和优势产业链，协同机制更加健全，产业协同发展水平显著提升，对京津冀高质量发展的支撑作用更加凸显。5月27日，统计局公布1—4月份全国规模以上工业企业利润。 4月营收当月同比增长3.7%，4月利润当月同比下降18.2%，从前4个月情况看，电力和中游装备制造利润继续保持相对较高的增长。企业名义库存去化均明显加速。截至4月末规上工业企业产成品存货名义同比增长5.9%，较前值下降3.2个点，并创下2019年12月以来新低。
海外方面，5月26日，美国4月PCE物价指数同比+4.4%（前值+4.2%），预期4.3%；核心PCE物价指数同比+4.7%（前值+4.6%），预期+4.6%，环比+0.4%（前值+0.3%），预期+0.3%。美国通胀超预期上行，市场定价6月大概率进一步加息。PCE作为美联储用来衡量通胀最偏好的指标，4月增速上升幅度超预期，同时核心PCE增速超预期且高于前值，数据公布后，联储加息预期大幅升温，市场定价6月继续加息概率超过60%。
上周行业指数涨跌幅（前5名）
数据来源：Wind，截至2023.05.26
【后市研判（3-6个月）】
5月高频数据表现较弱，叠加人民币贬值北上周度净流出近180亿元，带来上周A股表现承压，顺周期行业普跌，AIGC方向受英伟达二季度业绩指引超预期刺激表现相对较强。短期，景气度持续改善且估值较低的方向可能会有所表现，包括线下消费服务相关行业、公用事业以及半导体等方向。中期，主线依然聚焦在科技创新成长和安全自主可控方向，可逢低布局。
【建议配置的行业】
当下经济属于弱复苏阶段，过程中难免有所反复。政策当前的重心在于结构性改革或者说“高质量发展”，以产业政策为主，但较弱的经济数据也表明政策继续出手扩内需的概率进一步上升。短期，线下消费服务相关行业、公用事业、新能源车以及半导体具备较好的配置性价比。中期配置来看，看好科技创新和安全自主可控方向，以及受益于以及国央企估值修复主题投资机会。
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