大成冉凌浩：宏观经济数据偏弱

大家好，我是基金经理冉凌浩。近两周，港股市场小幅震荡后继续下跌，我们也针对港股近期的市场情况，进行解读。

市场表现

上两周，港股在小幅震荡后继续下跌，恒生科技指数更是创出了年内的新低。下跌的主要因素还是宏观经济复苏的力度偏弱，同时人民币汇率也创出年内的新低。

4月份宏观经济数据

5月16日公布了4月份主要经济数据，表明4月经济景气度明显下降。4月工业增加值同比仅增长5.6%，社会消费品零售总额同比增长18.4%，1-4月固定资产投资仅增长4.7%，工业、消费、投资数据均不及预期。

工业企业利润

2023年4月规模以上工业企业营业收入同比增加3.7%，但利润总额同比下降18.2%；2023年1-4月工业企业利润同比下降20.6%，较上月降幅收窄0.8个百分点。尽管4月份工业企业营业收入及利润表现均好于前值，但总需求不足依然造成企业盈利恢复动能偏弱。在盈利增长低迷情况下，工业企业资产扩张速度进一步放缓，吸纳就业的能力意愿可能受到影响。

指数成份股季报

上两周有较多恒生科技指数主要成份股公司公布了一季度业绩。总体看来，营业收入增速较为疲软，但是由于成本费用控制较好，所以利润增速总体表现较佳。主要成份股公司较好的利润增速有助于恒生科技指数估值水平的降低。

后市观点

当前偏弱的经济增长前景导致恒生科技指数出现明显跌幅，但中国经济持续复苏也会为市场提供下行保护。虽然长期经济增长前景方面仍然存在诸多不确定性，但指数大概率不至于再回到去年底的极端水平，指数的回调也将提供长期布局机会。

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