债券市场与利率波动、信用水平密切相关，影响因素可以具体到基本面和资金面，包括货币政策、利率水平等多个方面。
5月15日，2023年一季度货币政策执行报告落地，指出当前我国经济没有出现通缩。而在此前，受到银行协定存款、通知存款自律上限将下调等消息影响，市场产生降息预期，并提前做出交易和定价：降息对于债市属于利好支撑，市场提前向看好做多方向交易。而5月15日增量信息对于债市利多有限，导致债市在当周开盘出现震荡。
同一周内，4月基本面数据落地，部分经济数据环比放缓，债市情绪略有改善；人民币汇率“破7”，市场倾向于认为货币政策宽松空间有限，午后再次出现调整，但长期来看人民币不存在大幅贬值基础，相关信息可能属于短期冲击。
可以发现近期市场对于显著的增量信息敏感度较高，而在目前缺乏明确基本面主线的情况下，资金面变化和股债低相关性的影响或将被放大。
5月22日，LPR利率公布，已连续9个月保持不变，并未对债市形成消息面增量影响。而税期利率水平未出现大幅上升，资金面整体维持相对宽松水平，当日债市相对走牛。当周整体并未出现显著消息支撑，债市走势受资金面和股市情况影响更多。
后续依旧需要关注资金面的走势，5月以来资金偏松，或存在收紧的可能，但整体基本面和资金面仍存在支撑力，债市或高位震荡。相对而言，中长债对于利率变动更为敏感，震荡环境下短债或有更稳健的表现。
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