本周北京再次进入春末夏初的宜人气候，天气好的时候特别适合遛娃晒太阳，但本周A股有三天急跌的关灯吃面行情，艰难的行情下，遛娃这种奢侈的事情只能托付娃爹，亲唯有不断反思复盘，同时积极做直播提醒投资者重点关注医药行业的投资价值。
本周全指医药卫生指数下跌0.71%，上证综指下跌2.16%，医药连续两周大幅跑赢上证综指。本周大盘依旧处在缩量下跌过程中，北上资金净流出百亿，经历了周二至周四三天的急跌之后，周五盘中拉起小幅上涨，但交易额继续缩量。
医药的子版块中，由于上周消费医疗回调较多，周一消费医疗和医美有所反弹，但随着周一晚间关于新冠二阳新闻的发酵，消费板块再次受到压制，周二中字头领跌下医药整体微红。大盘的急跌带来了恐慌，周三医药也未能幸免，跟随大盘下跌，反倒是TMT板块在美国部分相关公司一季报超预期的带动下又有所上涨。待到周五，ASCO会议数据摘要披露，财政支持中药发展政策落地，在这两则利好下，创新药和中药指数上涨，也带动了医疗器械板块上行。
美国时间5月25日下午，ASCO会议披露了多数摘要，本次年会有近70家国内药企共170+研究成果入选，重要成果会有口头报告机会。优秀的研究成果提升了投资者对创新药研发成功的信心，也会给创新药企带来更多国际合作的机遇，无论是商业化还是国际化，成功的概率都在提升，伴随而来的是估值的提升股价的上涨。
创新药板块内部结构亦有所分化，CXO持续下跌至四月下旬后底部震荡，而创新药药品个股小幅回调后在ASCO会议催化下再次迎来上涨，国内创新药企研发水平得到同行认可的同时，资本市场做出了积极反应。
这符合我们今年以来“向下有底向上可期”的判断：医药复苏的刚性和医保政策的趋暖铸就了医药股票的估值底，国际化和商业化进程的推进又给了创新药向上的弹性。
5月26日财政部、国家中医药局联合发布《2023年中央财政支持中医药传承创新发展示范试点项目竞争性评审结果公示》，再次展现了顶层设计对中医药支持的高效执行落地，在2020年以来一系列政策大力扶持下，我们相信中医药产业正步入高质量发展新阶段。
从2021年底开始的中药估值修复，到今年以来中药内部的分化，往后看，我们继续建议关注中药创新药、国企改革、龙头中药OTC等细分子版块。中药创新药是今年以来政策直接受益的领域；国企改革推动中药企业治理结构的改善，从而使得企业焕发新活力，有望带来上市公司业绩和估值的双重提升；中药OTC作为中药行业体量最大的分支，是当前竞争格局最好的中药分支，龙头企业稳定的增长及市占率提升可期。
5月28日，某消费医疗龙头公司发布股票回购计划，回购股价上限也远高于现价。上周开始医药板块虽整体还在底部区间，但相对于大盘有超额收益。
本周我们依旧维持该看法，短期预期和情绪的变化对股价的影响很难预测，但中长期来看，创新药向下有底向上可期，政策扶持引领中药迈入高质量发展新阶段，医药值得更多的关注。
（本篇数据来源：Wind, 20230526）
（指数过往表现不代表基金未来收益）
马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合 （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）。
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