近期某企业多次发布回购的公告,股民与基民也产生疑问,回购是否说明股价已跌至合理水平呢?

股票回购(Share Buyback)是一种公司管理层决策,即公司用其自有资金或融资方式购买其已发行的股票。回购的股票可以作为库藏股持有、用于员工激励计划或者销毁等。本质就是公司花钱买自己的股票。

在资本市场,还有一个和回购相反的操作,就是股票增发,即公司增加发行新股票,卖给投资者。


 那么回购会怎样影响股价呢?

首先,在回购的瞬间,理论上股价不应发生显著变动,因为对于公司而言,这只是将现金转换为股票(通常以市场价在公开市场购买)。这意味着所有者权益总体上没有发生变化。然而,当回购的股票被注销时,每股权益确实会有所增加,从而可能导致股价小幅上涨。

然而,这种上涨的幅度可能很微小,取决于回购的规模。每次公司进行股票回购时,的确会传递一个信号:即“公司管理层认为股票比现金更具投资价值”。通常,这会给投资者带来一定的信心,让人产生一种股价触底的预期。那么这种判断是否准确呢?我们可以通过回顾近几年某企业的回购情况来一探究竟。

自2018年以来,该企业已经进行了多次密集回购。值得注意的是,2021年之后,回购频率明显提高,回购股数也呈上升趋势。可以观察到,2018年和2019年的两次回购之后,股价确实有了不错的后续表现。然而,在2021年之后的多次回购中,并未观察到股价持续上涨的趋势。回购后,有时股价迅速上涨,而有时则出现连续下跌。看起来,回购或已经成为一种“日常操作”,并不能再被视为股价触底反弹的明确信号。


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