摘要：全球来看，中国债券或仍是一类高胜率资产。
经历了去年11月市场大跌后，今年以来债券市场逐步“超预期”回暖。
数据显示，万得中长期纯债型基金指数、万得短期纯债型基金指数等不断走高，并迭创历史新高。随着相关指数持续走高，一度超千只债券型基金的净值也再创新高。
债券市场出乎市场预料的走强，背后原因何在？现在还能布局吗？哪些品种值得关注？本期邀请鹏扬基金固收总监王华分享最新观点~
1、今年以来债券市场出乎市场预料的走强，背后原因何在？
王华：尽管一季度经济数据实现开门红，但居民部门信心不足以及房企修复资产负债表，经济呈现弱复苏特征，经济动能在二季度环比放缓，同时欧美银行风波暴露了海外经济隐忧。整体来看，在居民存款大幅增加、风险偏好亟待修复的背景下，债市配置需求较高，债券持续走强。
2、哪类债券资产最值得关注？
王华：收益率曲线短端相对价值占优，现阶段为资产切换后可配置品种。一方面因为在长端利率快速下行后，理应考虑组合结构，将部分长端仓位转移到短端，另一方面存款利率的下行，居民存款搬家回流理财等行为更利好中短债。收益率曲线长端方面，利率短期内预计窄幅震荡，可优先配置流动性好的品种。
3、如何看国内经济复苏的趋势？
王华：今年经济同比数据整体基本上可以肯定要好于去年，从投资角度可能需要更多的关注经济环比数据或两年复合同比数据，从环比角度看，我们仍为今年复苏的路径将会是曲折的，面临内生修复动力不强，持续性不高的挑战。
4、未来货币政策、财政政策等会如何走？
王华：未来货币政策大概率维持目前稳健偏宽松的基调，积极的财政政策可能会继续提质增效。
5、目前债券市场还有哪些风险？需要关注哪些？
王华：主要风险：一是弱复苏已成为市场共识，但市场可能低估了复苏的持续性，二是债券利率处在历史偏低分位数，做多即便正确获利空间也有限。
因此，面对经济周期切换、复苏动能积蓄、政策有进有退，中低风险偏好的投资者可以选择使用可转债、国债期货等策略的组合来规避大类资产轮动时的债券市场风险，追求绝对回报机会。
$鹏扬丰利一年定开债A(OTCFUND|013579)$
$鹏扬丰利一年定开债C(OTCFUND|013580)$
$鹏扬稳利债券C(OTCFUND|009204)$
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