5月收官，市场的分化

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5月正式收官，前5月上证50下跌超过5%、创业板下跌超过6%，这与市场年初的预想可谓是大相径庭。

这5个月市场出现了巨大的分化，TMT的四个行业涨幅居前，体现了人工智能主题的泛化。而其他的成长股和价值股因为存量市场的资金流动，即使出现了基本面的改善，也逃不开流动性的抽离。

站在现在的时间点，市场的定价已经非常的极致，体现在对于经济预期的极度悲观。我们在这一问题上的看法比市场要乐观，我们坚持认为，政策工具箱依旧充沛，能力和意愿两个维度上都没有明显约束。

我们相信市场的定价偏差会得到修正，悲观预期的线性外推并不可取，乐观以待与君共勉。

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