近期A股市场板块轮动非常快，市场的C位可谓是一天一换。不过，在此期间，光伏、风电等行业获得主力资金的大幅加仓，类似于光模块等细分领域的龙头个股都呈现出回升态势，整个光伏板块似乎有触底反弹的迹象，使得不少投资者又重新把目光放到了光伏板块上。
但我们都知道，光伏等新能源板块前期已经历了一次大涨，上方有不少资金被套牢。那么这次光伏板块的回升仅仅是超跌反弹，还是说光伏会再一次迎来一波行情，并且带领整个新能源板块向上攻呢？今天我们就带各位分析分析~
一、多重利好助力光伏板块回升
1、光伏企业一季报显露回暖迹象
最近，光伏板块的上市公司陆陆续续公布了一季度报告。
根据东吴证券研究数据显示，今年一季度，A股光伏板块相关企业合计实现营业收入约2708.64亿元，同比增长37.81%，其中，达到百亿级别的光伏企业有9家。对比各环节的营收占比情况，2023年一季度组件的占比最高，为43.56%，营收占比环比提升的环节有硅片、电站、玻璃、胶膜、背板和设备，其他环节都有不同程度的占比下降。从利润角度来讲，A股光伏板块相关企业合计实现净利润约374.51亿元，同比增长55.67%。对比各环节的净利润占比情况，2023年一季度硅料企业的占比最高，为35.44%。（数据来源：Wind，东吴证券研究所，2023.01.01-2023.03.31）
2、国内外光伏市场需求量增多
根据多家光伏公司在第一季度报告中透露，公司营收、净利润实现双增长主是受市场需求旺盛影响。从国家能源局的数据来看，2023年1-4月，国内光伏新增装机48.31GW，同比增长186.20%，较1-3月加快31.4个百分点。其中，2023年4月光伏新增装机14.65GW，同比增长299.18%。截至2023年4月，国内光伏累计装机容量达440.50GW。同比增长36.6%。
资料来源：Wind，国家能源局，东莞证券研究所，统计区间：2019/02-2023/04
海外方面，近期有一个消息值得关注。2023年5月16日，美国政府否决了国会提交的一项决议，确保不会对从东南亚进口的太阳能电池板征收关税，这一结果将让美国对太阳能关税的暂停征收持续至2024年6月。而我国光伏企业大多在东南亚有产能布置，此利好消息使得光伏的国外环境暂时趋缓。
同时，在出口方面，根据海关总署的统计，2023年，我国太阳能电池出口金额为53.34亿美元，同比增长29.9%，1到3月累计出口131.33亿美元，同比增长14.9%。
数据来源：红塔证券、海关总署，统计区间：2022/01-2023/03
作为A股光伏企业的重要收入来源，海外市场需求飙升，带动我国光伏产品出口额和数量持续提升。长江证券表示，海外需求加速迹象明显。3月，我国光伏组件出口约20.26吉瓦，同比增长40.11%，环比增长51.83%。欧洲出口为历史最高水平，其余市场普遍良好。
3、生产成本持续改善
光伏供应链价格逐渐稳定，是今年第一季度A股光伏公司持续向好的一个重要原因。上游原材料供给紧张情况得到缓解，使得产业链成本下降，从而提升光伏发电经济性。
以多晶硅为例，截至2023年5月10日当周，根据InfoLinkConsulting，多晶硅致密料价格为14.3万元/吨，价格环比下跌10.63%。
数据来源：InfoLinkConsulting，东莞证券研究所，2018.05-2023.05
二、后续光伏将走向何方，能带动新能源板块吹起反攻号角吗？
目前来说，整个新能源板块已到低谷，光伏虽然近期经历了一定幅度的反弹，但仍处于低位。截至2023年5月26日，光伏产业指数（931151.CSI）PE（TTM）值为16.05，位于3年以来2.33%的历史分位上，处于极低估值空间。
光伏产业指数（931151.CSI）PE（TTM）趋势图
数据来源：Wind，统计区间：2020/05/25-2023/05/25
总的来说，展望2023年，光伏行业的景气度是持续向上的，不过因为上半年市场主线行情的TMT、中特估板块涌入大量资金，新能源板块成为被抽血对象，目前整个新能源板块仍然处于一蹶不振的状态。但当前整个A股呈震荡趋势，下半年主线行情仍扑朔迷离。若光伏能够先于大盘走出独立行情，则有可能带领整个新能源板块卷土重来，但原材料价格大幅波动及海外政策变化等风险仍需投资者关注。
$工银新能源汽车混合A(OTCFUND|005939)$
$工银国证新能源车电池ETF发起式联(OTCFUND|015873)$
$工银国证新能源车电池ETF发起式联(OTCFUND|015874)$
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